>> 中泰期貨-鋁品種周度報告：市場風(fēng)險偏好穩(wěn)中有升，基本面壓力仍未就位-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國內(nèi)方面，國內(nèi)方面，繼上周五出臺《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》在國務(wù)院常務(wù)會議上審議通過。本周一，中央政治局經(jīng)濟工作會議召開，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議提出適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，會議刪除了“房住不炒”的表述；此外，會議提出要要活躍資本市場，提振投資者信心。海外方面，當(dāng)?shù)貢r間26日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，6月份暫停加息一次之后，美聯(lián)儲再次重啟加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到5.25%-5.50%，達(dá)到22年來的最高水平。IMF上調(diào)全球經(jīng)濟增速，全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險降溫。近日IMF發(fā)布7月《世界經(jīng)濟展望報告》，與4月相比，將2023年全球經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.2個百分點至3%，表明近期全球經(jīng)濟運行狀況比預(yù)期更好。
一周市場回顧：本周滬鋁震蕩偏強，因國內(nèi)政策預(yù)期偏強，市場情緒回暖，同時現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，庫存意外持續(xù)去化，滬鋁主力一度突破18500元/噸關(guān)口?，F(xiàn)貨方面，表現(xiàn)較好，特別是鞏義地區(qū)，鞏義下游逢低補貨需求強勁，鞏義地區(qū)相較華東貼水僅30至均價，創(chuàng)年內(nèi)以來新低，同時鞏義市場庫存也降至年內(nèi)最低7.5萬噸，據(jù)悉部分鋁錠因事故積壓，未能有效入庫，造成市場短缺。無錫市場表現(xiàn)平穩(wěn)，盡管市場看跌情緒仍然比較多，但庫存不斷減少，流通貨源偏緊，報價貼水最大僅有30元/噸，同時現(xiàn)貨對期貨當(dāng)月的升貼水表現(xiàn)平穩(wěn)。佛山市場受云南復(fù)產(chǎn)打壓，看跌情緒一直較濃，周內(nèi)對當(dāng)月升水100元/噸迅速降至平水附近。
氧化鋁邏輯及策略建議：宏觀情緒面和下游電解鋁價格表現(xiàn)偏強，需求端受云南復(fù)產(chǎn)提振，供應(yīng)端短期因國產(chǎn)礦石供應(yīng)偏緊，國產(chǎn)礦利潤低迷，產(chǎn)量刺激有限，整體供需向好，預(yù)計氧化鋁價格運行偏強震蕩，建議圍繞現(xiàn)貨成交價格區(qū)間操作。
鋁邏輯及策略建議：政策持續(xù)釋放利好，情緒面表現(xiàn)偏強，全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險下降，市場風(fēng)險偏好回升；基本面，需求表現(xiàn)一般，云南復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量逐漸放量，現(xiàn)貨看跌預(yù)期較強，預(yù)計鋁價短期震蕩，上下空間有限。
風(fēng)險提示：上游集中到貨。
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