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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周銅價(jià)震蕩向上，主要由于美國(guó)6月核心通脹進(jìn)一步放緩，雖然歐美央行如期加息，但未對(duì)今后貨幣政策做出明確的前瞻性指引；中央政治局會(huì)議定調(diào)加大宏觀政策調(diào)控，著力擴(kuò)大內(nèi)需，維穩(wěn)市場(chǎng)信心，6月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降幅繼續(xù)收窄，國(guó)內(nèi)外宏觀均支撐銅價(jià)。現(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，現(xiàn)貨升水低位運(yùn)行，進(jìn)口窗口關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)收窄。
　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量平穩(wěn)，進(jìn)口貨源流入供應(yīng)持續(xù)趨松，現(xiàn)貨升水低位運(yùn)行。需求面來(lái)看，除電網(wǎng)公司和新能源產(chǎn)業(yè)訂單滿產(chǎn)外，其余行業(yè)線纜訂單均走弱，地產(chǎn)復(fù)蘇乏力，空調(diào)排產(chǎn)高峰期將過(guò)，風(fēng)電裝機(jī)量低迷，傳統(tǒng)行業(yè)淡季用銅需求轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)明顯。
　　整體來(lái)看，美國(guó)核心通脹放緩令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的緊縮預(yù)期降溫；國(guó)內(nèi)將加大宏觀政策調(diào)控，著力擴(kuò)大內(nèi)需，活躍資本市場(chǎng)。庫(kù)存結(jié)構(gòu)外升內(nèi)降，現(xiàn)貨升水低位運(yùn)行，傳統(tǒng)行業(yè)淡季成色顯現(xiàn)，初端加工僅精銅桿邊際有所改善，新興產(chǎn)業(yè)增速較快但整體用銅總量仍然較低，基本面短期仍不慎樂(lè)觀，近期宏觀面主導(dǎo)銅價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將維持震蕩向上走勢(shì)。
　　策略建議：觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退，海外央行提前降息