>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 1995KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
周一，生豬期價大幅上漲，對周末現(xiàn)貨補漲，期現(xiàn)貨價格再度回到養(yǎng)殖成本上方。截止收盤，主力09合約期價收于17140元/噸，環(huán)比前一交易漲3.75%，09基差（河南）-840元/噸，現(xiàn)貨全國均價16.40元/公斤左右，環(huán)比上周五漲1.2元/公斤左右。屠宰量環(huán)比穩(wěn)中持續(xù)略跌，同比處于高位，階段性屠宰需求反彈，終端白條走貨有所改善，豬糧比維持反彈至5上方，但仔豬價格仍然偏弱，仔豬價格低于出欄成本，頭部企業(yè)惜售縮量挺價，二育入場，市場情緒轉(zhuǎn)強，本周09合約開始由500手限倉至125手。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止7月30日第29周，出欄體重120.80kg，周環(huán)比降0.05kg，同比低1.01kg，豬肉庫容率34.25%，環(huán)上周降0.16%，同比增25.03%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量高開低走，環(huán)比回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量86.73萬頭，周環(huán)比降0.32%，同比高38.85%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第29周豬糧比5.20：1，環(huán)比上周升4.84%，同比低34.72%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-255元/頭，周環(huán)比漲44元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-224元/頭，環(huán)比漲79元/頭，同比跌1134元/頭，豬價大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤反彈，但目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價340元/頭，環(huán)比上周跌3.76%，同比跌47.81%；二元母豬價格30.98元/kg，環(huán)比上周跌0.01%，同比跌15.48%，仔豬價格跌破出欄成本。
【交易策略】
進入7月底及8月初，終端消費預計逐步改善，升學宴及學生開學帶動終端消費開啟備貨。7月末整體屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重繼續(xù)小幅下滑，但目前體重已降至低位，不過凍品庫存仍然偏高。生豬供需基本面上，當前基礎存欄偏高，但大豬供應緊俏，標肥價差繼續(xù)拉大，而今年上半年散戶補欄偏低，豬價反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶躍躍欲試，可能成為推動豬價上漲的主要力量。8月份開始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部反轉(zhuǎn)。中期我們?nèi)匀徽J為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，此前產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，并經(jīng)歷長期虧損，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于能繁絕對產(chǎn)能充足，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，本周迎來限倉，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉反彈，謹慎投資者買9拋1套利，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風險。
【風險點】疫病導致存欄損失，消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
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