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從興證金工中國經濟先行指數的走勢看，2022年5月以來指數走勢有所企穩(wěn)。截至2023年7月31日，6月先行指數構建所需數據已全部披露完畢。其中6月綜合先行指數為97.31，相比5月數值97.44略有下行；6月實體先行指數為98.74，相比5月略有下行；6月金融環(huán)境指數為95.90，相比5月略有下行。我們同時給出了截至7月31日已發(fā)布數據初步構建的7月先行指數情況。從初步結果看，PMI有所回升，實體先行指數整體略有上升，金融環(huán)境和綜合指數則略有上行?？傮w來看，當前處于國內經濟復蘇驗證期，看多股票走勢，債券震蕩可能性大。
　　截至2023年7月31日，興證金工資產擇時模型給出看多A股和看平債券的信號。因此戰(zhàn)術配置組合中8月將超配A股資產，并配置長久期債券，并設定于2023年8月1日收盤時進行調倉。具體最新權重分布請見本報告正文部分。
　　 2023年7月我們建議配置的行業(yè)分別為：傳媒、電力設備及新能源、機械、國防軍工、計算機。從6月的表現來看，行業(yè)配置等權多頭月度收益率為-4.48%，剔除綜合與綜合金融行業(yè)后的28個中信一級行業(yè)的等權基準月度收益率為3.66%，月度超額收益為-8.14%。
　　截至2023年7月底，綜合打分行業(yè)輪動模型2022年以來（純樣本外）的收益率為-11.67%，同期基準為-7.57%，超額收益-4.10%。從2014年初至2023年7月底，模型年化收益達19.28%，同期等權基準為9.07%，并且策略相對于基準的月度勝率高達64.4%。
　　截至2023年7月底，拐點趨勢大小盤輪動模型給出小盤風格占優(yōu)的信號，結構化成長價值輪動模型給出風格偏成長的信號。
　　風險提示：模型結論基于歷史數據，在市場環(huán)境轉變時模型存在失效的風險。