>> 國(guó)海證券-駿成科技(301106)跟蹤點(diǎn)評(píng)報(bào)告：股權(quán)激勵(lì)彰顯經(jīng)營(yíng)信心，提振內(nèi)部動(dòng)力-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
薛玉虎 |
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事件:
駿成科技于2023年7月3日發(fā)布《2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》：擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票1,500,000股，占公司總股本的2.07%，其中首次授予1,240,000股，首次授予的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)160人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司（含子公司）任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。
投資要點(diǎn):
股權(quán)激勵(lì)綁定核心骨干，彰顯公司發(fā)展信心。根據(jù)公告，公司首次授予的激勵(lì)對(duì)象包括在公司（含子公司）任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等共計(jì)160人，授予價(jià)格為17.82元/股。股權(quán)激勵(lì)考核年度為2023-2025年，對(duì)于首次授予部分，公司經(jīng)營(yíng)考核目標(biāo)為2023-2025年公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)比2022年增長(zhǎng)不低于5%/12%/20%。預(yù)留部分在2023年9月30日后授出則僅考核2024-2025兩個(gè)會(huì)計(jì)年度?？己藰?biāo)準(zhǔn)彰顯公司發(fā)展信心，有利于綁定核心業(yè)務(wù)骨干，激發(fā)公司發(fā)展活力，為中長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)短期承壓復(fù)蘇在即。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)專注于液晶專業(yè)顯示領(lǐng)域，主要從事定制化液晶專顯產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為T(mén)N型（含HTN型）、STN型、VA型液晶顯示屏和模組以及TFT型液晶顯示模組。受液晶顯示應(yīng)用領(lǐng)域大環(huán)境影響，市場(chǎng)需求逐漸放緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，以及2023年1月春節(jié)放假，開(kāi)工時(shí)間較短，影響2月出貨，公司2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入11,728.88萬(wàn)元，同比下降18.78%；歸母凈利潤(rùn)1,158.25萬(wàn)元，同比下降45.6%；扣非凈利潤(rùn)1,029.69萬(wàn)元，同比下降45.88%。
汽車電子業(yè)務(wù)打造第二增長(zhǎng)極。公司是汽車電子領(lǐng)域中車載液晶顯示屏產(chǎn)品的二級(jí)供應(yīng)商，結(jié)合自主研發(fā)的高精度彩膜貼附以及息屏一體黑的核心技術(shù)，開(kāi)創(chuàng)出了應(yīng)用于汽車儀表控制的車載大尺寸VA型液晶顯示屏，不僅在包括對(duì)比度、色飽和度、抗靜電能力和防抖動(dòng)等產(chǎn)品的各項(xiàng)參數(shù)上能做到比彩色液晶顯示屏更好的指標(biāo)效果，而且更具備美觀性和科技感，受到年輕消費(fèi)者的喜愛(ài)。目前，公司產(chǎn)品通過(guò)威奇爾、偉世通（天寶汽車）、天有為、新通達(dá)等一級(jí)供應(yīng)商渠道交付應(yīng)用于上汽集團(tuán)、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、北京汽車、奇瑞汽車、東風(fēng)汽車等國(guó)內(nèi)主要汽車主機(jī)廠商。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
公司是一家專注于液晶專業(yè)顯示領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商，伴隨智能化滲透率提升，公司有望受益于行業(yè)增長(zhǎng)，持續(xù)開(kāi)發(fā)更多的國(guó)內(nèi)外客戶，業(yè)績(jī)復(fù)蘇并穩(wěn)步提升。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入825、1014、1255億元，同比增速為30.4%、23.0%、23.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1、1.4、1.8億元，同比增速20.7%、27.8%、29.6%；EPS為1.51、1.93、2.50元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為25、19、15倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）汽車市場(chǎng)銷量增速不及預(yù)期；2）自動(dòng)駕駛發(fā)展不及預(yù)期；3）公司新客戶訂單開(kāi)發(fā)不及預(yù)期；4）新品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；5）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；6）小市值公司二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；7）股權(quán)激勵(lì)進(jìn)展不及預(yù)期。
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