>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
大小： |
1321KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓驚 |
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【鋼材】
受暴雨等極端天氣影響，本周螺紋表需大幅下滑，庫(kù)存繼續(xù)累積。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，房地產(chǎn)繼續(xù)下行仍是主要拖累，中央積極部署落實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，不過落地節(jié)奏依然緩慢，市場(chǎng)樂觀預(yù)期快速降溫。供應(yīng)維持相對(duì)低位，粗鋼平控正式文件尚有待落地，關(guān)注政策推進(jìn)情況。弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期反復(fù)博弈，盤面節(jié)奏切換較快，短期仍有反復(fù)，關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)向變化。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運(yùn)回升，國(guó)內(nèi)到港量受臺(tái)風(fēng)影響階段性回落，港口庫(kù)存由此出現(xiàn)階段性去化。上周鐵水產(chǎn)量回落幅度加大，此外多地出現(xiàn)政策限產(chǎn)傳聞，鐵礦遠(yuǎn)端需求回落預(yù)期較強(qiáng)。前期環(huán)保限產(chǎn)的唐山高爐有所復(fù)產(chǎn)，短期來看鐵礦仍受到高鐵水產(chǎn)量的一定支撐，但基本面轉(zhuǎn)弱壓力逐步加大，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)震蕩偏弱。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨第四輪提漲100部分落地，但整體商品情緒走弱，疊加平控消息再次打壓期價(jià)。需求端，鐵水較明顯減產(chǎn)后預(yù)期稍有反復(fù)，但平控政策消息愈演愈烈，爐料需求還是有顯著下行預(yù)期。供應(yīng)端，原料煤情緒暫穩(wěn)，焦化利潤(rùn)稍擴(kuò)，焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，需求下壓，焦炭現(xiàn)貨提漲四輪落地后預(yù)計(jì)空間有限。需求預(yù)期向下，看震蕩偏弱。
【焦煤】
平控政策預(yù)期對(duì)焦煤情緒形成壓制，再疊加動(dòng)力煤跌價(jià)拖累，焦煤期價(jià)繼續(xù)走弱。蒙煤受到暴雨影響，階段性通關(guān)下滑，但為短期因素不構(gòu)成長(zhǎng)期影響。澳煤逐步具備進(jìn)口性價(jià)比，近期有所補(bǔ)漲。國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)受到安全檢查的影響有所減弱，焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒雖有回落但仍流動(dòng)性較好。盤面價(jià)格相對(duì)蒙煤回到貼水格局，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)仍然震蕩為主。
【硅錳】
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對(duì)于市場(chǎng)有一定利多情緒，如果后續(xù)沒有更具體的執(zhí)行，那么從基本面推斷，預(yù)計(jì)對(duì)于供給端的約束較為疲弱，對(duì)于庫(kù)存難以造成大幅下降，不利于價(jià)格大幅上行。成本方面，錳礦價(jià)格仍有下調(diào)空間，化工焦跟隨有所主焦上行，成本構(gòu)成一定支撐。需求方面，在粗鋼平控政策進(jìn)一步落地，硅錳供應(yīng)過?；?qū)⒂萦摇Ｔ履┩r(jià)鋼招，建議逢高做空為主。
【硅鐵】
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對(duì)于市場(chǎng)有一定利多情緒，不過市場(chǎng)庫(kù)存水平較高，我們判斷如果沒有更進(jìn)一步的能耗雙控政策落地，那么難以在較大程度上改善供過于求的現(xiàn)狀。需求方面，粗鋼平控政策如果進(jìn)一步落地，那么需求將會(huì)有進(jìn)一步下降;金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國(guó)際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國(guó)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，離開低產(chǎn)量區(qū)間，在成本讓有下降空間的預(yù)期下，判斷產(chǎn)量仍將繼續(xù)抬升?？偟膩碚f，如果庫(kù)存無法大幅下行，價(jià)格則不具備大幅上行的基礎(chǔ)，讓然推薦逢高做空為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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