>> 勝利證券-2023年三季度投資市場(chǎng)展望-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大小： |
1255KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
勝利證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
施彤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
美股市場(chǎng)
美股市場(chǎng)二季度以來在大型科技股帶動(dòng)下，加速逼空上漲，市場(chǎng)對(duì)高利率的擔(dān)憂完全不敵對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高科技公司壟斷優(yōu)勢(shì)的樂觀期待。與以往每次加息周期不同，在加息周期結(jié)束之前就帶領(lǐng)全球股市開啟新的上漲周期行情，標(biāo)普指數(shù)截至7月21日收盤報(bào)4724點(diǎn)已經(jīng)接近本輪加息周期前的歷史高點(diǎn)4818點(diǎn)，距離刷新歷史高點(diǎn)不足百點(diǎn)。
目前市場(chǎng)的共識(shí)是七月底美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息將會(huì)結(jié)束本輪加息周期。市場(chǎng)期待加息之后美股延續(xù)漲勢(shì)再創(chuàng)新高。在目前缺乏有效負(fù)面因素對(duì)抗的情形之下，我們認(rèn)為至少是不應(yīng)該沽空美股的。但是同時(shí)，我們也不贊成在目前點(diǎn)位追高美股。原因如下：1、美股日周級(jí)別都呈現(xiàn)嚴(yán)重的超買，隨時(shí)會(huì)有技術(shù)性回調(diào)；2、即便美聯(lián)儲(chǔ)大概率結(jié)束加息周期，但短期也看不到理由進(jìn)入減息周期，這也意味著，美元利率將在可見的中期維持較高水位不變，高位的無風(fēng)險(xiǎn)利率本身很難與牛市共存。我們預(yù)料七月底美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息之后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向高利率將維持多久，這個(gè)答案或許不會(huì)令市場(chǎng)滿意。
在市場(chǎng)操作策略方面，我們認(rèn)為三季度，美股大概率在新高附近進(jìn)入橫盤震蕩周期。高利率將使負(fù)債比例高，融資需求高的成長(zhǎng)類企業(yè)面臨估值壓力。而賬面現(xiàn)金充裕，現(xiàn)金流強(qiáng)勁的公司相對(duì)安全。行業(yè)方面，更加看好運(yùn)輸、旅游、基礎(chǔ)消費(fèi)、娛樂等行業(yè)，科技股短期漲勢(shì)過快，估值過高，可以暫時(shí)回避等待機(jī)會(huì)。
|
|
