>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 1300KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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[鋼材]
受暴雨等極端天氣影響，螺紋表需依然疲弱，庫存繼續(xù)累積。經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，房地產(chǎn)繼續(xù)下行仍是主要拖累，中央積極推進穩(wěn)增長政策，不過實際落地節(jié)奏緩慢，力度不及市場預(yù)期，樂觀情緒快速降溫。供應(yīng)維持相對低位,粗鋼平控正式文件尚有待落地，關(guān)注政策推進情況。盤面短期依然承壓，弱現(xiàn)實和強預(yù)期反復(fù)博弈，節(jié)奏上仍有反復(fù)，關(guān)注市場風(fēng)向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運回升，國內(nèi)到港量受臺風(fēng)影響階段性回落，港口庫存繼續(xù)去化。本周鐵水小幅復(fù)產(chǎn)，不過政策限產(chǎn)消息發(fā)酵，鐵礦遠端需求回落預(yù)期較強。短期未看鐵礦仍受到高鐵水產(chǎn)量的一定支撐，近月合約基差依然較高，但基本面轉(zhuǎn)弱壓力逐步加大，我們預(yù)計鐵礦走勢震蕩偏弱。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨第四輪提漲100部分落地，但整體商品情緒走弱，疊加平控消息再次打壓期價。需求端，鐵水較明顯減產(chǎn)后預(yù)期稍有反復(fù)，但平控政策消息愈演愈烈，爐料需求還是有顯著下行預(yù)期。供應(yīng)端，原料煤情諸暫穩(wěn)，焦化利潤稍擴，焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，需求下壓，焦炭現(xiàn)貨提漲四輪落地后預(yù)計空間有限。需求預(yù)期向下，看宸蕩偏弱。
[焦煤]
平控政策預(yù)期對焦煤情緒形成壓制，再疊加動力煤跌價拖累，焦煤期價繼續(xù)走弱。蒙煤受到暴雨影響，階段性通關(guān)下滑，但為短期因素不構(gòu)成長期影響。澳煤逐步具備進口性價比，近期有所補漲。國內(nèi)煤礦生產(chǎn)受到安全檢查的影響有所減弱，焦煤現(xiàn)貨市場情緒雖有回落但仍流動性較好。盤面價格相對蒙煤回到貼水格局，預(yù)計短期走勢仍然震蕩為主。
[硅錳]
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對于市場有一定利多情緒，如果后續(xù)沒有更具體的執(zhí)行，那么從基本面推斷，預(yù)計對于供給端的約束較為疲弱，對于庫存難以造成大幅下降，不利于價格大幅上行。成本方面，錳礦價格仍有下調(diào)空間，化工焦跟隨有所主焦上行，成本構(gòu)成一定支撐。需求方面，在粗鋼平控政策進一步落地，硅錳供應(yīng)過剩或?qū)⒂萦?。月末挺價鋼招，建議逢高做空為主。
[硅鐵]
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對于市場有一定利多情緒，不過市場庫存水平較高，我們判斷如果沒有更進一步的能耗雙控政策落地，那么難以在較大程度.上改善供過于求的現(xiàn)狀。需求方面，粗鋼平控政策如果進一步落地，那么需求將會有進一步下降;金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，離開低產(chǎn)量區(qū)間，在成本讓有下降空間的預(yù)期下，判斷產(chǎn)量仍將繼續(xù)抬升?？偟膩碚f，如果庫存無法大幅下行，價格則不具備大幅上行的基礎(chǔ)，讓然推薦逢高做空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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