>> 海通證券-2023年7月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)點評：美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向或尚遠-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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美國非農(nóng)不及預期。7月美國新增非農(nóng)就業(yè)18.7萬人，上一月也下修為18.5萬人，為2020年12月以來首次跌破20萬人。不過，連續(xù)3個月平均新增就業(yè)人數(shù)仍有21.8萬人。分行業(yè)來看，服務業(yè)仍是主要貢獻。失業(yè)率回落至3.5%，勞動參與率維持在62.6%不變。
薪資增長略有緩解。7月勞動力平均時薪同比為4.36%，低于上一月的4.41%；環(huán)比為0.42%，也低于上一月的0.45%?？梢?，勞動力市場緊張狀況略有緩解。
短期來看，美國核心通脹壓力有繼續(xù)緩解的跡象，市場對于美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預期或繼續(xù)降低。根據(jù)CEM觀察顯示，截至8月4日，市場預期美聯(lián)儲在9月大概率不加息；市場預期年內(nèi)大概率停止加息，并預期美聯(lián)儲最早大概率將于明年3月開啟降息。
我們認為，美國經(jīng)濟依然穩(wěn)定，尤其是消費有韌性，治理通脹仍然是美聯(lián)儲首要目標。美聯(lián)儲降息的打開或不會那么快到來。
風險提示：美國經(jīng)濟衰退超預期；美聯(lián)儲貨幣政策超預期。
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