>> 東吳期貨-聚烯烴周報：補庫需求仍在，整體震蕩看待-230804
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 1998KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖彧,彭昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上周主要觀點：目前聚烯烴保持供給高檢修而需求偏弱的供需基本面格局，反彈上行的核心的邏輯在于成本偏強的同時受到宏觀利好的支撐。供給端目前維持緊現(xiàn)實而預(yù)期壓力增大的局面，當前仍處于高檢修周期，裝置的集中回歸預(yù)計要到8月。需求端弱現(xiàn)實但有旺季預(yù)期，下游原料普遍低庫存，隨著需求的回升，補庫意愿走強，但更多的為脈沖式的補庫形式。PE棚膜需求開始啟動，環(huán)比回升中，相對PP下游將有明確的季節(jié)性增長。隨著基差修復(fù)邏輯走強，下游階段性備貨走弱，PP右側(cè)做空的信號逐漸顯現(xiàn)，風(fēng)險主要在于能源端。延續(xù)去庫格局下，PE中長期依舊多配為主。但由于本月進口到港陸續(xù)增加，09合約可階段性部分止盈。后期價格如有回調(diào)，可單邊做多01合約。L-P價差繼續(xù)關(guān)注PE需求回升后的進一步擴張預(yù)期。
本周走勢分析：截止至8.4日盤收盤，PP主力合約報收7416元/噸，環(huán)比上周下跌43元/噸，跌幅在0.58%。PE主力合約報收8206元/噸，環(huán)比上周下跌26元/噸，跌幅在0.32%。
本周主要觀點：供給端維持高檢修，進入8月將逐步集中回歸，關(guān)注寧夏寶豐三期MTO裝置的投產(chǎn)情況。現(xiàn)實需求維持弱勢，但遠端存在旺季預(yù)期疊加上下游原料庫存偏低，因此依然存在階段性補貨的行為。進入8月后需要關(guān)注基差修復(fù)邏輯對盤面存在的回落預(yù)期，考慮到成本支撐以及價格一旦下跌下游將有補空需求，因此下行空間也較為有限，聚烯烴整體偏震蕩看待。產(chǎn)能擴張周期下，PP依舊偏空看待，關(guān)注右側(cè)供給回歸、交割邏輯走強、成本回落下的做空信號，下行空間將受制于成本。PE依然偏多配思路，可關(guān)注成本上移和需求轉(zhuǎn)好下進一步走好的機會。后續(xù)若出現(xiàn)交割等因素導(dǎo)致的回調(diào)，可考慮配置01合約多單。
風(fēng)險提示：供應(yīng)回歸不及預(yù)期；需求恢復(fù)不及預(yù)期；能源價格大幅波動；宏觀政策擺動
|
|
