>> 中泰期貨-雞蛋市場周度報告：雞蛋現貨暫偏強，但后市仍需謹慎-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
侯廣銘 |
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利多因素
1、產區(qū)持續(xù)高溫，降低產蛋率；2、小品種蛋雞占比增加；3、雞病問題導致產蛋率同比下降；4、旅游旺季，雞蛋餐飲消費增加；5、臨近旺季，產業(yè)拿貨意愿增加，節(jié)前還存在產業(yè)和居民提前備貨階段；7、天氣逐步出梅，雞蛋質量問題邊際減少；8、飼料快速上漲，蛋雞養(yǎng)殖有利潤，但同比不高；9、產區(qū)連續(xù)降雨和地震階段性偏多影響，整體影響有限；
利空因素
1、開產偏多，加速增加，大小蛋價格處于極值，一旦溫度降低，蛋重和蛋率回升，雞蛋供給水平或快速增加；2、老雞淘汰量不大；3、在產存欄或快速增加；4、大小蛋價格倒掛，小蛋多，價格便宜，替代大碼蛋；5、補欄有所加快；6、高價抑制消費；
市場觀點
現貨上方壓力增加：近期雞蛋現貨表現偏強，中秋前預計供需雙增，蛋價上方壓力較大。供給端，隨著北方產區(qū)雞蛋運輸逐步恢復，冷庫蛋趁高價也有出庫，市場雞蛋供應階段性增加。中秋前，新雞開產量較大，且預計加速增加，老雞淘汰量不大，在產存欄快速增加，當前大小蛋價格已倒掛，小蛋偏多，對大蛋形成替代，一旦氣溫下降，蛋重和蛋率回升，雞蛋供給水平或大幅上升，增加蛋價壓力。消費端，銷區(qū)逐步出梅，雞蛋質量問題開始減少，旅游旺季增加雞蛋餐飲消費，隨著中秋臨近，消費逐步回升，產業(yè)前期低庫存下拿貨意愿增加，節(jié)前存在產業(yè)和居民提前備貨階段，因此進入雞蛋消費旺季，消費仍有增加的空間，不過隨著蛋價上漲一定程度上也在抑制消費。未來供給端壓力對蛋價影響或更為突出，蛋價上方壓力增加。
對于期貨：現貨漲幅較大拉動期貨反彈，不過應重視新雞開產量較大，大小蛋價差倒掛的問題，一旦氣溫下降，雞蛋供給大幅增加，蛋價后市存在表現不及預期的可能，期貨連續(xù)反彈后預計上方空間有限。對于遠月期貨，階段性受飼料持續(xù)上漲支撐，不過蛋雞行業(yè)連續(xù)盈利近3年，目前處于下降周期，方向上仍建議以逢高做空為主。
風險點
飼料持續(xù)強勢；國外禽流感的影響；宏觀系統(tǒng)性風險
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