>> 華聯(lián)期貨-甲醇周報：進口或增加，甲醇高位承壓-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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作者： |
黎照鋒 |
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一、主要觀點：
成本上，本周煤制甲醇完全成本利潤為-295元/噸，現(xiàn)金流利潤為116元/噸，甲醇靜態(tài)估值不高；下游利潤方面,盤面甲醇制LLDPE、PP的利潤下降，現(xiàn)分別為-129，-369元/噸；供應(yīng)方面，甲醇開工率高位維持，另外，8月進口量回升至高位，現(xiàn)預(yù)計為136萬噸，供應(yīng)端壓力猶存；庫存方面，企業(yè)庫存位于同期低位，港口庫存亦處于同期中等水平，整體庫存偏低，但企業(yè)庫存與港口庫存均存在累庫預(yù)期；需求方面，MTO開工率上升，目前處于同期中等水平，需求一般，關(guān)注后期需求恢復(fù)情況。煤制甲醇依然虧損，企業(yè)庫存偏低，甲醇下方存支撐，但是目前甲醇開工率處于同期高位，甲醇進口量亦或重回高位，供應(yīng)端面臨國產(chǎn)高位維持與進口增加的雙重壓力，而下游甲醇制烯烴利潤變差，現(xiàn)實需求不佳，三季度為需求淡季節(jié)，預(yù)計8月甲醇需求恢復(fù)難言樂觀，甲醇存高位調(diào)整壓力。技術(shù)上，高位震蕩。
二、操作建議：
單邊：短線，逢高做空；中長線，空單輕倉持有；期權(quán)方面，賣出寬跨式期權(quán)。
套利：無
三、重點關(guān)注及風險因素：
(1)煤價、天然氣、原油的走勢；
(2)MTO的開機率變化情況；
(3)開工率回升情況；
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