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一、基本觀點：
　　截至2023年8月4日，滬鋅合約ZN2309收盤價報20970元/噸，周度漲325元/噸，漲跌幅+1.57%；滬鋅ZN2310收盤價報20875元/噸，周度漲305，漲跌幅+1.48%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)我的有色網(wǎng)，鋅錠0#周內(nèi)平均價報21083元/噸，周度漲跌幅+2.58%；外盤方面，倫鋅3M合約收盤價報2505美元/噸，周度漲跌幅+0.50%。本周鋅價走勢整體上行。
　　宏觀方面：上月底美聯(lián)儲如期加息25基點，且大概率是本輪加息的最后一次，預期這是最后系統(tǒng)性利空可能，盡管美、歐等經(jīng)濟體制造業(yè)PMI回落，但通脹回落，消費市場表現(xiàn)還可，經(jīng)濟硬著陸可能性較大。國內(nèi)二季度GDP同步增長6.3%，快于1季度。
　　周內(nèi)鋅價震蕩上行，盤面back結(jié)構(gòu)有縮窄。供應端，據(jù)SMM調(diào)研，北方部分鋅冶煉廠8月檢修計劃可能會延后，而另一部分冶煉廠可能提前結(jié)束檢修，預計8月北方鋅冶煉廠減量不及預期。后期煉廠利潤修復進口窗口可能會逐漸關閉，但不改供應寬松格局。下游端，國內(nèi)政策利好頻出，市場對消費預期向好，不過難言明顯好轉(zhuǎn)。同時市場對“金九銀十”旺季有期待，下游維持韌性。SMM調(diào)研七地周度庫存有所增加。
　　二、操作建議：
　　期貨：建議zn2310區(qū)間操作，參考區(qū)間（20000，21500）。
　　期權：賣出寬跨式zn2309-20000-21500。
　　三、重要監(jiān)測點及風險因素：
　　(1)能源風波；
　　(2)加息預期；
　　(3)供應增量。