>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-230808
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
2176KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
美國(guó)7月份新增非農(nóng)就業(yè)略低于市場(chǎng)預(yù)期，但失業(yè)率保持低位，薪資增速依然偏高，說(shuō)明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)緊張形勢(shì)持續(xù)緩解但依然表現(xiàn)穩(wěn)健，就業(yè)市場(chǎng)供需偏緊繼續(xù)帶來(lái)潛在通脹壓力，隔夜美元匯率和美債利率偏弱回調(diào)，貴金屬小幅反彈。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能走弱但仍有韌性，通脹增速可能企穩(wěn)回升，對(duì)貴金屬而言避險(xiǎn)需求增強(qiáng)但配置需求減弱，倫敦黃金或于1950美元/盎司下方震蕩整固，本周關(guān)注美國(guó)周度原油庫(kù)存與7月份物價(jià)指數(shù)。
中線行情：
美國(guó)政府持續(xù)的擴(kuò)張性財(cái)政政策以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張性財(cái)政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟(jì)軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在更長(zhǎng)時(shí)間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)始終存在。因此貴金屬市場(chǎng)受到衰退風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求與更高利率抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢(shì)流暢度大為降低。從中期角度看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與通脹韌性支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動(dòng)能，或繼續(xù)低位盤整夯實(shí)反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)；而在美國(guó)經(jīng)濟(jì)與通脹進(jìn)一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲(chǔ)仍有機(jī)會(huì)實(shí)施溫和降息，屆時(shí)避險(xiǎn)需求與配置需求將協(xié)力推動(dòng)貴金屬走出突破上漲行情，建議中長(zhǎng)線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。
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