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>> 華泰期貨-EB日報(bào):純苯去庫,下游需求韌性尚可-230808
上傳日期:   2023/8/8 大?。?/td>   1662KB
格式:   pdf  共8頁 來源:   華泰期貨
評級:   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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策略摘要
  建議逢低做多套保。美國調(diào)油旺季背景下,亞洲芳烴仍有支撐,而中國純苯下游需求韌性尚可,且中國純苯港口庫存處于去庫周期中,純苯加工費(fèi)反彈;EB國內(nèi)短期檢修,關(guān)注后續(xù)開工回升節(jié)奏,港口庫存現(xiàn)實(shí)低位,后續(xù)回升速率可控,偏低庫存給予EB基本面支持。而苯乙烯海外溢價(jià)偏強(qiáng),凈進(jìn)口預(yù)計(jì)維持低位。苯乙烯下游三大硬膠開工有一定韌性,但生產(chǎn)利潤下滑背景下有所降負(fù),關(guān)注下游接受程度。
  核心觀點(diǎn)
  ■市場分析
  周一純苯港口庫存9.53萬噸(-2.1萬噸),去庫。純苯加工費(fèi)239美元/噸(-23美元/噸),純苯加工費(fèi)小幅盤整。
  EB基差210元/噸(+20元/噸),基差走強(qiáng);生產(chǎn)利潤-449元/噸(-78元/噸),利潤下滑。
  需求來看,三大下游開工具有韌性,預(yù)期終端剛需仍在。
  ■策略
 ?。?)建議逢低做多套保。美國調(diào)油旺季背景下,亞洲芳烴仍有支撐,而中國純苯下游需求韌性尚可,且中國純苯港口庫存處于去庫周期中,純苯加工費(fèi)反彈;EB國內(nèi)短期檢修,關(guān)注后續(xù)開工回升節(jié)奏,港口庫存現(xiàn)實(shí)低位,后續(xù)回升速率可控,偏低庫存給予EB基本面支持。而苯乙烯海外溢價(jià)偏強(qiáng),凈進(jìn)口預(yù)計(jì)維持低位。苯乙烯下游三大硬膠開工有一定韌性,但生產(chǎn)利潤下滑背景下有所降負(fù),關(guān)注下游接受程度。
  (2)跨期套利:觀望。
  ■風(fēng)險(xiǎn)
  原油價(jià)格大幅波動(dòng),下游開工回落速率,苯乙烯裝置復(fù)工進(jìn)度
 
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