>> 長江證券-工銀中證國新央企現(xiàn)代能源ETF重倉成分系列：核電，中國核電-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大?。?/td>
| 4272KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張韋華,司旗,鄧越 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核電：行業(yè)量價穩(wěn)定，雙碳打開空間
核電具備大功率、長時間穩(wěn)定供電能力，能夠保障能源供給的安全性，政策上的消納支持保障了核電的持續(xù)高出力，且相較于燃燒化石能源的傳統(tǒng)發(fā)電方式，初始能量來源的差異決定了核電在可持續(xù)發(fā)展的環(huán)保排放上具有顯著的優(yōu)勢。核電行業(yè)壁壘極高，競爭格局穩(wěn)定，目前國內(nèi)僅有四家集團保有核電運營牌照。2020年以來至2022年連續(xù)3年的電力緊缺，讓政策和市場重新審視穩(wěn)定電源對于電力保供的關(guān)鍵性作用。而遍歷各類電源，雖然火電建設(shè)周期短、見效速度快，但其大規(guī)模新增始終伴隨著排放壓力的擔憂。而核電機組作為當前來看唯一一種既可大規(guī)模擴張，又符合“雙碳”政策要求的穩(wěn)定出力電源，勢必會被政策寄予厚望。我們認為中長期維度來看，在“雙碳”目標下，核電作為整個電力系統(tǒng)的基荷能源作用將會愈發(fā)重要，因此核電是“碳中和”下不可或缺的一塊拼圖。2022年核準數(shù)量超出市場預期，也印證了我們一直強調(diào)的核電加速建設(shè)對沖經(jīng)濟下行壓力的判斷。此外，在此前發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代能源規(guī)劃》中提出，“積極安全有序發(fā)展核電，積極有序推動沿海核電項目建設(shè)，保持平穩(wěn)建設(shè)節(jié)奏，合理布局新增沿海核電項目，目標到2025年核電運行裝機容量達到7000萬千瓦”，我們認為這已經(jīng)表明高層對于核電的態(tài)度發(fā)生了關(guān)鍵變化，隨著核電行業(yè)的建設(shè)投資加速和可持續(xù)性提升，相關(guān)上市公司有望率先受益于行業(yè)產(chǎn)能空間的擴容。
中國核電：主業(yè)強勁，風光加持
中國核電是國內(nèi)4家核電運營商之一。公司控股股東為中核集團，集團旗下所有商運核電資產(chǎn)均在公司體內(nèi)，公司是中核集團旗下唯一核電運營平臺。截至2023年二季度末，公司商業(yè)運行的控股核電機組共25臺，總裝機容量達到2375萬千瓦，主要分布在浙江、江蘇、福建、海南4個省份。除了核電裝機以外，截至2022年末公司新能源在運裝機容量1253.07萬千瓦，年內(nèi)新增約366萬千瓦。受益于核電機組的建設(shè)投產(chǎn)以及新能源業(yè)務的發(fā)展，公司裝機容量和業(yè)績持續(xù)提升。按照中國核電機組建設(shè)情況，公司下一個投產(chǎn)的機組是漳州1號機組，計劃于2024年投產(chǎn)，且到了“十五五”時期可以保障每年2臺機組以上的投產(chǎn)量，并有望在2027年迎來爆發(fā)式增長。另一方面，新能源業(yè)務系中國核電除了核能發(fā)電業(yè)務以外的重要補充。中國核電“十四五”末新能源裝機目標達到3000萬千瓦。在核電及新能源雙主業(yè)的快速發(fā)展下，公司有望邁入快速成長期。
工銀中證國新央企現(xiàn)代能源ETF
工銀中證國新央企現(xiàn)代能源ETF緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，力爭實現(xiàn)與標的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益，是投資者分享現(xiàn)代能源行業(yè)高速發(fā)展機會的便捷投資工具。
風險提示
1、電力供需惡化風險；
2、核安全事故風險
|
|
