>> 東北證券-新亞電子(605277)多領(lǐng)域布局，打造線纜優(yōu)質(zhì)企業(yè)-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大?。?/td>
| 638KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
韓金呈 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
7月6日，公司發(fā)布關(guān)于2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第二期限制性股票解鎖暨上市的公告稱，公司2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第二個(gè)限售期已屆滿，98名激勵(lì)對象第二個(gè)解除限售期解除限售條件已經(jīng)成就，根據(jù)公司2020年年度股東大會的授權(quán)，公司擬按照《激勵(lì)計(jì)劃》的相關(guān)規(guī)定對符合解除限售條件的98名激勵(lì)對象的限制性股票辦理解除限售相關(guān)事宜，解鎖數(shù)量為授予數(shù)量的50%。
點(diǎn)評：
股權(quán)激勵(lì)穩(wěn)步推進(jìn)，激發(fā)人才活力。按照此前股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件之一，第二個(gè)解除限售期解除限售的條件是以2018-2020年年均營業(yè)收入為基數(shù)，2022年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%，而公司2022年實(shí)際實(shí)現(xiàn)營收增長78.98%，公司業(yè)績層面考核達(dá)成。業(yè)績考核大幅超乎設(shè)定目標(biāo)，解除限售條件成就，將極大激發(fā)激勵(lì)對象在公司生產(chǎn)管理上的積極性。
積極拓展多業(yè)務(wù)，發(fā)力通信+機(jī)器人。公司通過收購中德電纜和科寶光電，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈橫向延伸，豐富了產(chǎn)品類別，拓展了市場開發(fā)空間。其中，中德電纜是國內(nèi)知名的通信電纜供應(yīng)商，已經(jīng)成為華為技術(shù)、中興通訊等國內(nèi)大型通信設(shè)備商的優(yōu)秀合作伙伴。而科寶光電主要生產(chǎn)工控自動化電纜等，主要應(yīng)用于機(jī)器人等領(lǐng)域，已成為松下、KUKA、YASKAWA等機(jī)器人制造商的工控自動化電纜供應(yīng)商。中德電纜和科寶光電在行業(yè)內(nèi)積累了大量優(yōu)質(zhì)客戶資源和豐富的項(xiàng)目實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將從技術(shù)積累及行業(yè)覆蓋層面等多維度為公司賦能，提升品牌價(jià)值和綜合競爭力。展望后續(xù)，我們認(rèn)為，考慮到機(jī)器人以及人形機(jī)器人處于逐步放量階段，尤其是人形機(jī)器人對線纜的要求較其他行業(yè)顯著提高，而科寶光電作為生產(chǎn)高端機(jī)器人線纜的供應(yīng)商，有望依靠技術(shù)優(yōu)勢，優(yōu)先搶占人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，為公司打造新的增長極。
盈利預(yù)測：公司作為線纜行業(yè)的頭部企業(yè)，在多領(lǐng)域具備深厚技術(shù)積累和客戶口碑，未來有望開拓更多的下游領(lǐng)域，進(jìn)一步提高市場地位。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.01/ 2.62/ 3.12元，對應(yīng)PE為18/ 14/ 12倍。給予2024年盈利20倍PE估值，目標(biāo)價(jià)為19.8元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、盈利預(yù)測與估值判斷不及預(yù)期。
|
|
