>> 億渡數(shù)據(jù)-拾比佰(831768)北交所個(gè)股研究系列報(bào)告：家電金屬外觀(guān)復(fù)合材料企業(yè)研究-230810
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2023/8/10 |
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億渡數(shù)據(jù) |
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拾比佰的主營(yíng)業(yè)務(wù)為家電金屬外觀(guān)復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及應(yīng)用拓展
珠海拾比佰彩圖板股份有限公司成立于1995年，2015年在新三板掛牌，2021年在北交所上市。拾比佰的主營(yíng)業(yè)務(wù)為家電金屬外觀(guān)復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及應(yīng)用拓展。經(jīng)過(guò)20多年的自主研發(fā)，公司在家電金屬外觀(guān)復(fù)合材料的產(chǎn)品目前已形成包含覆膜板（VCM板）、預(yù)涂板（PCM板）、輕量化金屬?gòu)?fù)合板（MCM板）三大種類(lèi)，20多個(gè)產(chǎn)品系列，涵蓋上千種花色，全方位滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)外家電品牌廠(chǎng)商對(duì)于外觀(guān)復(fù)合材料的需求。
公司銷(xiāo)售模式主要為直銷(xiāo)模式，少量通過(guò)貿(mào)易商銷(xiāo)售。拾比佰的核心客戶(hù)有美的集團(tuán)、長(zhǎng)虹集團(tuán)、海信集團(tuán)、格蘭仕集團(tuán)、奧馬、萬(wàn)寶、萬(wàn)家樂(lè)、萬(wàn)和、松下等。
2022年以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)大幅下滑；公司毛利率、凈利率處于較低水平，且呈下降趨勢(shì)
2018-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)率為17.26%，公司成長(zhǎng)性較好。2022年、2023年一季度，由于下游家電市場(chǎng)需求下降、上游鋼鐵價(jià)格上漲，公司營(yíng)業(yè)收入與凈利率出現(xiàn)大幅下滑。
盈利能力方面，2018-2022年，公司平均毛利率為13.03%。公司平均凈利率為3.72%，均處于較低水平。2022年，公司毛利率為8.11%，較2021年減少了4.30個(gè)百分點(diǎn)；公司凈利率為1.29%，較2021年減少了3.31個(gè)百分點(diǎn)，均呈下降趨勢(shì)。
2018-2022年，公司期間費(fèi)用率均值為9.08%，處于較低水平。
公司的研發(fā)投入較大，每年研發(fā)費(fèi)用率均大于4%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)較多；公司收現(xiàn)情況較差
整體來(lái)看，公司研發(fā)費(fèi)用投入較大。2018-2022年，公司研發(fā)費(fèi)用累計(jì)投入23,340.97萬(wàn)元，每年研發(fā)費(fèi)用率均大于4%。截至2022年末，拾比佰共擁有76項(xiàng)專(zhuān)利，其中包含8項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。公司研發(fā)人員共有115人，占公司員工總?cè)藬?shù)比例為23.05%，公司研發(fā)人數(shù)較多；另外，根據(jù)公司年報(bào)資料顯示，公司研發(fā)人員中本科學(xué)歷26人、專(zhuān)科及以下學(xué)歷89人。
從公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況來(lái)看，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均值為64天，均處于合理的范圍內(nèi)。2018-2022年，公司現(xiàn)金收入比均值僅為50.75%，公司收現(xiàn)能力較弱，盡管2022年有所提升，但仍處于較低水平。
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