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策略摘要
　　建議觀望。內(nèi)地方面，甲醇開工率已回升，下游關(guān)注寶豐三期MTO的試車進(jìn)度。港口方面，港口庫存逐步回升，而8月中下旬現(xiàn)實(shí)到港壓力仍大，港口仍是持續(xù)累庫預(yù)期。下游方面，盛虹MTO于8月中旬附近計(jì)劃復(fù)工，兌現(xiàn)后全國平衡表則從快速累庫轉(zhuǎn)為小幅累庫，壓力將明顯減少。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09-5，港口基差基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口庫存總量在104.3萬噸，較上周增加4.7萬噸。江蘇庫存總量在61.5（+0.9）萬噸，浙江庫存總量在16.1（+2）萬噸。
　　內(nèi)地方面。新增投產(chǎn)裝置逐步兌現(xiàn)，7月滬蒙能源一期40萬噸/年焦?fàn)t氣甲醇投產(chǎn)，8月廣聚新材料60萬噸/年甲醇裝置計(jì)劃投產(chǎn)；神華榆林60萬噸/年烯烴+180萬噸/年甲醇裝置于8月7號停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長1個(gè)月左右。而存量裝置方面，煤制甲醇開工見底回升，氣頭方面卡貝樂亦逐步復(fù)工，國內(nèi)供應(yīng)壓力恢復(fù)，內(nèi)地庫存開始見底回升。但8-9月關(guān)注寶豐三期MTO試車進(jìn)度。
　　海外供應(yīng)方面。非伊供應(yīng)開始出現(xiàn)問題，8月1日特立尼達(dá)氣田檢修導(dǎo)致2套甲醇裝置停車，目前估算影響量級有限，但市場擔(dān)憂海外天然氣偏緊背景下，未來是否有更多的海外氣頭甲醇裝置有潛在停車可能。
　　港口MTO方面。7月宏觀氛圍偏強(qiáng)，市場左側(cè)交易化工品補(bǔ)庫預(yù)期，并且市場左側(cè)交易下游MTO斯?fàn)柊钍⒑缪b置的復(fù)工預(yù)期，8月中旬有復(fù)工可能，若兌現(xiàn)則港口的累庫速率將明顯削減，另外市場亦預(yù)期下游MTO興興裝置亦有復(fù)工可能。但甲醇估值已明顯反彈的背景下，建議謹(jǐn)慎對待，等待MTO復(fù)工實(shí)際落地。
　　■策略
　　建議觀望。內(nèi)地方面，甲醇開工率已回升，下游關(guān)注寶豐三期MTO的試車進(jìn)度。港口方面，港口庫存逐步回升，而8月中下旬現(xiàn)實(shí)到港壓力仍大，港口仍是持續(xù)累庫預(yù)期。下游方面，盛虹MTO于8月中旬附近計(jì)劃復(fù)工，兌現(xiàn)后全國平衡表則從快速累庫轉(zhuǎn)為小幅累庫，壓力將明顯減少。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動，煤價(jià)波動，MTO裝置開工擺動