>> 華聯(lián)期貨-甲醇周報(bào)：傳統(tǒng)需求上升，甲醇偏強(qiáng)運(yùn)行-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黎照鋒 |
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一、主要觀點(diǎn)：
成本上，本周煤制甲醇完全成本利潤(rùn)為-319元/噸，現(xiàn)金流利潤(rùn)為48元/噸，甲醇靜態(tài)估值不高；下游利潤(rùn)方面,盤面甲醇制LLDPE、PP的利潤(rùn)下降，現(xiàn)分別為-262，-455元/噸；供應(yīng)方面，甲醇開工率高位維持，另外，8月進(jìn)口量回升至高位，現(xiàn)預(yù)計(jì)為130萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力猶存；庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存位于同期低位，港口庫(kù)存亦處于同期中等水平，整體庫(kù)存偏低，但港口庫(kù)存存在累庫(kù)預(yù)期；需求方面，MTO開工率持穩(wěn)，目前處于同期中等水平，傳統(tǒng)下游消費(fèi)繼續(xù)上升，需求向好，關(guān)注關(guān)注斯?fàn)柊頜TO裝置變化及寧夏寶豐新建三期MTO裝置投產(chǎn)情況。目前甲醇開工率處于同期高位，甲醇進(jìn)口量亦或重回高位，供應(yīng)端面臨國(guó)產(chǎn)高位維持與進(jìn)口增加的雙重壓力，下游甲醇制烯烴利潤(rùn)較差，MTO需求一般，港口存累庫(kù)存預(yù)期，但是傳統(tǒng)需求持續(xù)上升，臨近金九銀十，需求存增加預(yù)期，另外，企業(yè)庫(kù)存偏低，甲醇供需面邊際改善，煤制甲醇依然虧損，煤價(jià)穩(wěn)步小幅上漲，甲醇下方存支撐，原油的偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)甲醇亦有拉動(dòng)。技術(shù)上，高位偏強(qiáng)運(yùn)行。
二、操作建議：
單邊：短線，觀望；中長(zhǎng)線，空單輕倉(cāng)持有；期權(quán)方面，賣出寬跨式期權(quán)。
套利：無(wú)
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
(1)煤價(jià)、天然氣、原油的走勢(shì)；
(2)MTO的開機(jī)率變化情況；(3)開工率回升情況；
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