>> 中泰期貨-生豬市場(chǎng)周度報(bào)告：現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)劈叉-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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pdf 共13頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱殿霄 |
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本周總結(jié)
利多因素
1、市場(chǎng)出現(xiàn)一定的壓欄增重傾向；2、潛在供應(yīng)斷檔影響；3、下游豬肉消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。
利空因素
1、生豬理論出欄量環(huán)比增加；2、目前仍處于豬肉消費(fèi)季節(jié)性淡季；3、二育繼續(xù)入場(chǎng)的積極性不高。4、供應(yīng)后置兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)觀點(diǎn)
維持短期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的判斷，因?yàn)槲覀兗瓤梢钥吹捷^強(qiáng)的支撐因素，也可以看到明顯的供應(yīng)壓力：一方面，市場(chǎng)因出欄體重不高、標(biāo)肥高價(jià)差引致的普遍壓欄和二育入場(chǎng)情緒仍然濃厚，同時(shí)下半年較長(zhǎng)的出欄窗口為壓欄行為創(chuàng)造了足夠的騰挪空間，市場(chǎng)在三季度較難看到恐慌性、集中性拋售的情況，伺機(jī)而動(dòng)的二育群體將成為現(xiàn)貨較強(qiáng)的支撐力量（三季度）；另一方面，根據(jù)能繁母豬推導(dǎo)的理論出欄量將在九十月份達(dá)到年內(nèi)峰值，同時(shí)壓欄導(dǎo)致的供應(yīng)后置也將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的上方空間形成限制（價(jià)格越高，拋壓越大）。因此，市場(chǎng)短期缺乏明確的趨勢(shì)性指引，現(xiàn)貨維持高位震蕩的概率比較高。
近期期貨盤面與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)了劈叉現(xiàn)象，近月期貨合約的貼水狀態(tài)是市場(chǎng)對(duì)情緒因素計(jì)價(jià)的結(jié)果。我們認(rèn)為期貨市場(chǎng)對(duì)前期市場(chǎng)躁動(dòng)的市場(chǎng)情緒定價(jià)已經(jīng)完成，后續(xù)市場(chǎng)將更加關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期差的變動(dòng)：一旦現(xiàn)貨價(jià)格下跌不及預(yù)期，期貨盤面有修復(fù)貼水的動(dòng)力，不宜繼續(xù)看空期貨近月合約。
策略方面，短期維持對(duì)現(xiàn)貨震蕩的判斷，而近月期貨合約或已經(jīng)完成了對(duì)情緒的重新定價(jià)，繼續(xù)深跌的可能性有限，可以謹(jǐn)慎逢低試多。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
短期市場(chǎng)情緒變化、供應(yīng)壓力后置風(fēng)險(xiǎn)
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