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策略摘要
　　中性：昨日，尿素現(xiàn)貨市場小幅上漲30-50/噸，整體維持在2500元/噸左右；農(nóng)需方面，部分小麥區(qū)域出現(xiàn)用肥需求，國內(nèi)農(nóng)需支撐較弱。海外方面，隨著印度招標(biāo)信息逐漸明朗，根據(jù)企業(yè)最低投標(biāo)價(jià)測算國內(nèi)主流地區(qū)出廠價(jià)在2450-2500元/噸，與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平。考慮到9-10月秋季用肥需求回暖、上游庫存低位、出口支撐等因素，疊加現(xiàn)貨升水局面，期貨整體表現(xiàn)強(qiáng)勢；但基差逐步收窄情況下，建議暫不追多。期貨以中性觀望為主，后期關(guān)注印標(biāo)數(shù)量。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：8月14日尿素主力收盤2089元/噸（-19）；主力合約前二十位多頭持倉：192843（-14718），空頭持倉：181064（-10409），凈多持倉：11779（+11749）。
　　現(xiàn)貨：8月14日河南小顆粒報(bào)價(jià)：2510元/噸（+50）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2520元/噸（+20）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2530元/噸（+30）。
　　原料：8月14日，小塊無煙煤1100元/噸（+160），尿素成本1775元/噸（+112），尿素出口窗口-35.5美元/噸（-10.5）。
　　生產(chǎn)：截至8月10日，全國尿素周度產(chǎn)量122.32萬噸（-0.48），山東尿素周度產(chǎn)量14.08萬噸（-0.74）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率82.51%（-0.32%），其中煤制尿素：83.06%（-1.02%），氣制尿素：80.87%（+1.75%）。
　　庫存：截止8月10日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為23.33萬噸（+7.13）；尿素港口樣本庫存量為30.7萬噸（+13.2）。
　　觀點(diǎn)：昨日，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場小幅上漲30-50/噸，整體維持在2500元/噸左右；農(nóng)需方面，部分小麥區(qū)域出現(xiàn)用肥需求，國內(nèi)農(nóng)需支撐較弱。
　　■策略
　　中性：昨日，尿素現(xiàn)貨市場小幅上漲30-50/噸。隨著印度招標(biāo)日程進(jìn)展，除招標(biāo)數(shù)量外其他信息逐漸明朗；根據(jù)企業(yè)最低投標(biāo)價(jià)396美元/噸進(jìn)行測算，國內(nèi)主流地區(qū)出廠價(jià)在2450-2500元/噸，該價(jià)格與國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本持平?，F(xiàn)貨價(jià)格前期上漲基本反映該利好，國內(nèi)目前下游農(nóng)需淡季，供應(yīng)壓力慢慢顯現(xiàn)；考慮到9-10月秋季用肥需求回暖、上游庫存低位、出口支撐等因素，疊加現(xiàn)貨升水情況，期貨整體表現(xiàn)強(qiáng)勢。但基差逐步收窄局面下，建議暫不追多，整體中性觀望為主。
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)持續(xù)高位、企業(yè)檢修推遲、庫存變動、新產(chǎn)能投放進(jìn)度、印標(biāo)中國中標(biāo)數(shù)量、秋季肥需求釋放