>> 格林大華期貨-玉米生豬早報-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 110KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
美玉米生長狀況改善，隔夜CBOT玉米期貨破位下跌；國內(nèi)新舊交替之際市場階段性供求偏緊，持糧主體惜售情緒升溫，國內(nèi)小麥玉米現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行。然而在新季玉米面積略增的基礎(chǔ)上，整體新作減產(chǎn)尚無法定論，隨著定向稻谷流入市場+巴西玉米陸續(xù)到港，當(dāng)前市場供求偏緊局面有望改善，預(yù)計短期在多空交織下盤面區(qū)間運(yùn)行為主，中長期預(yù)計重心仍將下移。
【操作建議】
建議區(qū)間操作為主，C2311合約運(yùn)行區(qū)間2650-2750。
【利多因素】
國內(nèi)新舊交替之際市場供求偏緊，持糧主體惜售情緒升溫，國內(nèi)現(xiàn)貨價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，昨日南北港口價格穩(wěn)定，錦州港主流收購價2780-2800元/噸，蛇口港成交價2940元/噸；東北地區(qū)深加工企業(yè)收購均價2703元/噸，華北地區(qū)深加工企業(yè)收購均價3022元/噸；階段性供應(yīng)偏緊支撐小麥價格強(qiáng)勢運(yùn)行，15日主產(chǎn)區(qū)普通小麥?zhǔn)召従鶅r2933元/噸；生豬養(yǎng)殖利潤改善疊加季節(jié)性增重來臨，飼料消費(fèi)預(yù)期向好；地緣沖突再度引發(fā)全球糧食安全擔(dān)憂，談判前景不確定性較大。
【利空因素】
美玉米生長狀況改善，隔夜CBOT玉米期貨破位下跌，12月合約日跌幅2.87%；巴西玉米出口加速，Secex出口數(shù)據(jù)顯示巴西8月前兩周出口玉米314.84萬噸，日均出口量34.98萬噸，較去年8月日均出口量增加8%；國內(nèi)定向稻谷持續(xù)拍賣，隨著成交糧源形成有效供給將替代玉米飼用消費(fèi)；小麥替代削弱玉米飼用消費(fèi)預(yù)期；巴西二季玉米加速上市，關(guān)注到港節(jié)奏；養(yǎng)殖利潤持續(xù)為負(fù)，原料采購持謹(jǐn)慎態(tài)度；截至8月14日淀粉深加工行業(yè)開機(jī)率49.73%，周環(huán)比增加0.31%，但仍處于相對低位。
【風(fēng)險因素】
國內(nèi)新作生長情況、俄烏局勢、玉米進(jìn)口節(jié)奏等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
供需博弈下終端需求提振不足，今日早間豬價弱穩(wěn)為主，河南跌至16.8-17元/公斤，四川穩(wěn)定至16.4-17元/公斤。豬糧比5.97:1退出過度下跌一級預(yù)警回升至二級預(yù)警區(qū)間，短期市場供需博弈再起，09合約提前兌現(xiàn)壓欄+二育的增重壓力，昨日新增期貨倉單225張，臨近交割月套保盤壓力顯現(xiàn)，盤面向下尋找養(yǎng)殖成本支撐后走基差回歸邏輯；從中期來看市場并不缺標(biāo)豬，待壓欄豬源開始出欄，其體重增加有望進(jìn)一步釋放有效供給，對應(yīng)2311、2401合約向上空間有限，從期貨盤面來看18000有明顯壓力，中期關(guān)注養(yǎng)殖端增重對供給端的影響程度。
【操作建議】
7月31日提示進(jìn)場的賣保頭寸繼續(xù)持有（LH2309合約已建議止盈），投機(jī)交易維持逢高沽空思路。LH2311合約上方壓力17300-17500，LH2401合約上方壓力17400-17500；LH2403合約上方壓力15900-16000。
【利多因素】
當(dāng)前整體存欄體重偏低，肥豬占比持續(xù)減少，標(biāo)肥價差走擴(kuò)，養(yǎng)殖端壓欄+二育導(dǎo)致階段性市場有效供給減少；大中院校開學(xué)在即，終端消費(fèi)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。
【利空因素】
供需博弈下白條走貨欠佳，今日早間豬價弱穩(wěn)為主，東北跌至16.4-16.9元/公斤，河南跌至16.8-17元/公斤，山東跌至16.8-17.5元/公斤，四川穩(wěn)定至16.4-17元/公斤，廣東弱穩(wěn)至17.6-18.4元/公斤，廣西弱穩(wěn)至17.2-17.6元/公斤；近期養(yǎng)殖端壓欄增重導(dǎo)致周度生豬出欄均重止跌回升，截至8月10日生豬交易均重121.22公斤，較上周增0.22公斤；截至8月10日豬肉凍品庫容率為30.88%，周環(huán)比降1.4%，凍品出庫略有好轉(zhuǎn)，但庫存仍處于相對歷史高位；官方數(shù)據(jù)顯示未來一段時間內(nèi)生豬市場供給相對充足，能繁母豬存欄對應(yīng)3-10月生豬出欄環(huán)比持續(xù)增加，今年上半年全國新生仔豬量同比增長9.1%對應(yīng)未來6個月生豬供應(yīng)繼續(xù)增加，6月份全國規(guī)模豬場的中大豬存欄量同比增長5.9%，對應(yīng)8月份生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加；昨日生豬期貨新增倉單225張，倉單共計511張。
【風(fēng)險因素】
生豬疫病防控、終端消費(fèi)力度、儲備豬肉政策等。
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