>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 617KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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PVC：
8月15日PVC主力09合約收盤6083元/噸（+38），常州市場(chǎng)價(jià)5990元/噸（+15），主力基差-93元/噸（-23），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)3100元/噸（+50），山東市場(chǎng)3495元/噸（0）。截止8月11日，華東及華南樣本倉庫總庫存42.21萬噸，較上一期減少1.05%，同比增20.32%。國內(nèi)地產(chǎn)政策逐步出臺(tái)，但繼續(xù)有房企暴雷，房地產(chǎn)未見實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，盤面對(duì)降準(zhǔn)反應(yīng)一般；煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)放緩，電石成本支撐減弱，但電石供需偏緊，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，對(duì)PVC形成支撐；美國越信PVC裝置計(jì)劃恢復(fù)，印度補(bǔ)庫轉(zhuǎn)弱，出口有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需未見明顯起色。PVC裝置潛在檢修仍較多，PVC供給彈性的釋放暫時(shí)相對(duì)偏慢，短期或高位震蕩。中長(zhǎng)期看，PVC庫存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，需求持續(xù)低迷，后期PVC重心還將下移。
投資建議：震蕩，關(guān)注成本走勢(shì)及宏觀面消息。
◆ PP：
8月15日PP主力合約PP2309漲0.41%收于7418元/噸。截止8月10日國內(nèi)聚丙烯裝置周開工負(fù)荷率為83.76%較上一周上調(diào)3.71個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)聚丙烯裝置停車周損失量7.467萬噸，較上一周減27%。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，8月16日主要生產(chǎn)商庫存水平64萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，降幅0.78%；去年同期庫存大致68.5萬噸。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，預(yù)期端支撐仍偏邊際減弱。國際油價(jià)有所回落，丙烷延續(xù)偏強(qiáng)，PDH虧損加劇，成本支撐延續(xù)。供應(yīng)端檢修逐步回歸且有新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，需求未見實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，短期或高位震蕩，暫關(guān)注7300-7450區(qū)間。中長(zhǎng)期看，新增產(chǎn)能壓力大，政策端汽車、地產(chǎn)、消費(fèi)均有政策出臺(tái)，能否真正拉動(dòng)需求提升還待觀察。
建議：震蕩，關(guān)注原油走勢(shì)和宏觀面消息。
◆尿素：
8月15日尿素期貨主力合約UR2401漲3.41%收盤2152元/噸。尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)小顆粒日均價(jià)2472元/噸，上漲20元/噸。受到出口需求支撐，尿素價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。基本面看，近期尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修和復(fù)產(chǎn)接近平衡，日均產(chǎn)量持續(xù)17萬噸以上。成本方面，無煙煤價(jià)格穩(wěn)中小漲，動(dòng)力煤價(jià)格先增后降，迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲空間有限。尿素需求方面，安徽、河南等地區(qū)部分檢修復(fù)合肥產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，復(fù)合肥庫存處于歷史偏低位，預(yù)計(jì)復(fù)合肥開工持續(xù)提升為秋季肥做準(zhǔn)備。其他需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤(rùn)前期有所恢復(fù)，但整體承壓，近期開工率有所下降。整體來看，目前尿素供應(yīng)穩(wěn)定，主要農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)偏弱，若出口中標(biāo)數(shù)據(jù)為實(shí)，則會(huì)消耗部分國內(nèi)尿素，累庫趨勢(shì)將放緩，短期建議觀望為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國際天然氣價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)、復(fù)合肥開工情況
◆甲醇：
8月15日甲醇期貨2401合約跌0.65%收盤于2427元/噸。江蘇甲醇市場(chǎng)日均價(jià)2370元/噸，上漲5元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率小幅降低，但目前開工率處于歷史偏高水平，整體供應(yīng)充裕。成本方面，煤炭?jī)r(jià)格窄幅上漲，煤炭供需仍然是寬松格局，隨著迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格漲幅有限。需求方面，甲醇制烯烴開工及整體傳統(tǒng)下游開工維穩(wěn)。甲醇企業(yè)庫存和港口庫存小幅增加，整體庫存維持低位運(yùn)行。整體來看，甲醇供需面變化不大，整體區(qū)間震蕩運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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