>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大小： |
1962KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤】
周二，生豬期價延續(xù)沖高回落，資金繼續(xù)移倉遠(yuǎn)月，月間近弱遠(yuǎn)強，倉單持續(xù)增加。截止收盤，主力11合約期價收于17245元/噸，環(huán)比前一交易日漲0.12%，11基差（河南）-255元/噸，現(xiàn)貨全國均價17.08元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.02元/公斤左右，期現(xiàn)價差持續(xù)大幅收窄。本周初屠宰量環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中略跌，同比處于高位，階段性屠宰需求反彈，終端白條走貨有所改善，豬糧比維持反彈至6上方，仔豬價格止跌反彈，但仍低于出欄成本。
【重要資訊】
8月15日，新增注冊倉單255手，共計511手。
基本面數(shù)據(jù)，截止8月13日第30周，出欄體重121.22kg，周環(huán)比增0.22kg，同比低1.22kg，豬肉庫容率30.88%，環(huán)上周降1.40%，同比增8.02%。生豬交易體重止跌反彈，上周屠宰量高開低走，環(huán)比繼續(xù)回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量80.61萬頭，周環(huán)比降5.24%，同比高25.45%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第30周豬糧比5.86：1，環(huán)比上周升12.61%，同比低23.49%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-44元/頭，周環(huán)比漲35元/頭，同比跌796元/頭，自繁自養(yǎng)利潤114元/頭，環(huán)比漲108元/頭，同比跌533元/頭，豬價大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤反彈，并逐步回到完全成本上方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價343元/頭，環(huán)比上周漲3.60%，同比跌47.43%；二元母豬價格30.90元/kg，環(huán)比上周漲0.08%，同比跌15.02%。
【交易策略】
進(jìn)入8到9月份，終端消費預(yù)計逐步改善，升學(xué)宴及學(xué)生開學(xué)帶動終端消費開啟備貨。8月初整體屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，但出欄體重止跌反彈，但目前體重仍然處于低位，不過凍品庫存仍然偏高，壓制白條價格。生豬供需基本面上，當(dāng)前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標(biāo)肥價差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補欄偏低，豬價反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶躍躍欲試，可能成為推動豬價上漲的主要力量。三季度開始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部反轉(zhuǎn)。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，此前產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，并經(jīng)歷長期虧損，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于能繁絕對產(chǎn)能充足，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉反彈，謹(jǐn)慎投資者擇機(jī)空11多01，激進(jìn)投資者逢低買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，詳細(xì)參考8月度報告。
【風(fēng)險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
|
|
