>> 海通證券-對央行降息的解讀：寬松周期，或將繼續(xù)-230816
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
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| 594KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,應鎵嫻 |
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8月15日，央行公開市場開展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.5%、1.80%，此前分別為2.65%、1.90%。8月15日，有4000億元MLF和60億元逆回購到期。
我們預計本輪MLF進行15bp調整后，1年期LPR和5年期以上LPR利率均會跟隨進行調整，以達到降低實體融資成本的目的。在利率進一步下調后，人民幣匯率繼續(xù)市場化波動。往前看，貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健寬松，存款準備金率和政策利率也有調整的可能。與此同時，存量房貸利率和存款利率調整的可能性也較大。
實際上，今年以來實體的融資成本已在不斷創(chuàng)新低。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月企業(yè)貸款的加權平均利率已經(jīng)降至3.95%，再加上6月的降息，融資成本進一步回落。但對經(jīng)濟穩(wěn)增長來說，提振實體部門的信心、提高其支出意愿也至關重要。因此，我們認為，寬松政策穩(wěn)定融資需求的同時，仍能期待更多積極政策的落地來提振市場信心，改善經(jīng)濟的預期。
風險提示：后續(xù)政策落地情況
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