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聚烯烴總體維持檢修逐步回歸、供給壓力增大的狀態(tài)，不過PP四季度供應(yīng)壓力可能有所下滑。主要是由于：萬華PP裝置計(jì)劃9月底拆除至蓬萊，計(jì)劃一年后重啟，相當(dāng)于對(duì)沖了一套新裝置投產(chǎn)的產(chǎn)能。而且近期PDH利潤(rùn)壓縮明顯，雖然企業(yè)還未到實(shí)際虧損的程度，但后續(xù)供給端存在因利潤(rùn)問題縮減的可能性。需求端整體維持偏弱態(tài)勢(shì)，旺季預(yù)期不改疊加下游原料庫存偏低，依舊存在階段行的補(bǔ)庫需求，關(guān)注PE農(nóng)膜需求的回歸節(jié)奏。8月利空驅(qū)動(dòng)在于期貨下跌修復(fù)基差，但下方有高成本和需求旺季的支撐，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行。產(chǎn)能擴(kuò)張周期下，PP依舊偏空看待，關(guān)注右側(cè)供給回歸、交割邏輯走強(qiáng)、成本回落下的做空信號(hào)，下行空間將受制于成本。PE依然偏多配思路，可關(guān)注成本上移和需求轉(zhuǎn)好下進(jìn)一步走好的機(jī)會(huì)。后續(xù)若出現(xiàn)交割等因素導(dǎo)致的回調(diào)，可考慮配置01合約多單。近期成本分化帶動(dòng)L-P價(jià)差收縮，后續(xù)成本若沒有進(jìn)一步變化，可考慮L-P價(jià)差的擴(kuò)張。