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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
　　7月多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均不及市場預(yù)期。1-7月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，不及市場預(yù)期的3.9%，1-6月份同比增長3.8%。7月廣義基建投資（含電力）同比增長5.3%，低于6月的11.7%。7月制造業(yè)投資同比增長4.3%，6月為6.0%。1-7月的房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.5%，1-6月為同比下降7.9%。1-7月全國商品房銷售面積同比下降6.5%，1-6月為下降5.3%。7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.7%，不及市場預(yù)期的4.6%，前值為4.4%。7月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.7%，較6月的6.8%回落。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長2.5%，不及市場預(yù)期的5.3%，6月為3.1%。以美元計(jì)價(jià)，中國7月出口同比下降14.5%，前值下降12.4%。7月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.3%，比6月提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　國債期貨操作建議：央行第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出要保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。寬貨幣推動(dòng)寬信用還需要其他政策的配合，未來逆周期政策如何加碼和效果如何有待觀察。本次降息推動(dòng)國債收益率曲線下移，10年期國債收益率波動(dòng)重心明顯下移，如果未來政策效果不及預(yù)期國債收益率可能會(huì)繼續(xù)下行。交易型投資波段操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場波動(dòng)變化超預(yù)期，全球地緣政治變化