>> 華聯(lián)期貨-鋅周報(bào)：供給矛盾不突出關(guān)注“金九銀十”-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣琴 |
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一、基本觀點(diǎn)：
截至2023年8月18日，滬鋅合約ZN2310收盤價(jià)報(bào)19740元/噸，周度跌845元/噸，漲跌幅-4.10%，周五夜盤漲0.89%報(bào)19915元/噸；滬鋅ZN2311收盤價(jià)報(bào)19650元/噸，周度跌905，漲跌幅-4.41%，周五夜盤漲0.87%報(bào)19775元/噸?，F(xiàn)貨方面，據(jù)長(zhǎng)江有色，鋅錠0#價(jià)報(bào)20190元/噸，周度漲跌幅-2.70%；外盤方面，倫鋅3M合約收盤價(jià)報(bào)2310美元/噸，周度漲跌幅-3.67%。
上周滬鋅繼續(xù)震蕩大幅下行。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)走高，倫鋅跳水下行，海外罷工，歐洲天然氣價(jià)格抬升，隨后成本支撐止跌。供應(yīng)端，鋅精礦進(jìn)口窗口打開(kāi)，冶煉廠原料庫(kù)存及港口庫(kù)存高位。據(jù)鋼聯(lián)，7月份精煉鋅產(chǎn)量50.09萬(wàn)噸，6月50.11萬(wàn)噸，同比增加5.54%。預(yù)計(jì)8月份鋅冶煉廠檢修增多，同時(shí)滬倫比值有所收緊后進(jìn)口減少。需求端，鍍鋅開(kāi)工率提升，產(chǎn)量增長(zhǎng)。鋅合金開(kāi)工率小幅下降，整體偏弱。氧化鋅開(kāi)工率下降，持穩(wěn)為主。終端基建、汽車、家電均保持一定增速，但地產(chǎn)拖累嚴(yán)重。庫(kù)存端，上周滬鋅及倫鋅庫(kù)存大幅增加。目前供需矛盾不突出，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)旺季是否對(duì)鋅價(jià)提振。
二、操作建議：
期貨：建議zn2310區(qū)間操作，參考區(qū)間（19600，21000）。
期權(quán)：賣出寬跨式zn2309-19600-21000。
三、重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)因素：
(1)能源風(fēng)波；
(2)加息預(yù)期；
(3)供應(yīng)增量。
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