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8月份建議關(guān)注：1、地產(chǎn)、出口等順周期產(chǎn)業(yè)鏈低估值子行業(yè)龍頭公司；2、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行的部分新材料產(chǎn)品，尤其是下游AI等場景變化帶來的上游半導(dǎo)體材料的需求增長等；3、關(guān)注同環(huán)比有增長的公司的中報(bào)行情；4、關(guān)注地緣對全球農(nóng)產(chǎn)品影響的持續(xù)性及由此帶來的農(nóng)化產(chǎn)品的變化。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　本周（8.14-8.20）均價(jià)跟蹤的101個(gè)化工品種中，共有46個(gè)品種價(jià)格上漲，26個(gè)品種價(jià)格下跌，29個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。周均價(jià)漲幅居前的品種分別是硫酸(浙江巨化98%)、離子膜燒堿（30%折百）、醋酸（華東）、丁二烯（東南亞CFR）、硫磺(CFR中國現(xiàn)貨價(jià))；而周均價(jià)跌幅居前的品種分別是對二甲苯（PX東南亞）、多氟多冰晶石、甲乙酮（華東）。
　　本周（8.14-8.20）國際油價(jià)小幅下跌，WTI原油收于80.39美元/桶，收盤價(jià)周跌幅3.37%；布倫特原油收于84.12美元/桶，收盤價(jià)周跌幅3.10%。宏觀方面，中國國內(nèi)需求繼續(xù)擴(kuò)大，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1至7月份，服務(wù)零售額同比增長20.3%；7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長2.5%。重點(diǎn)領(lǐng)域投資保持較快增長，1至7月份，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)投資分別增長6.8%和5.7%。供應(yīng)端，聯(lián)合組織數(shù)據(jù)倡議(JODI)最新數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯原油出口量降至近兩年來的最低水平，6月份沙特阿拉伯日均石油出口總量為每日680萬桶，比5月份日均減少12.4萬桶；此外，尼日利亞福爾卡多斯碼頭的原油出口恢復(fù)，該碼頭每天出口原油約22萬桶，7月份曾因原油泄漏暫停出口一個(gè)月。需求端，國際能源署報(bào)告稱，受到夏季航空旅行增加、發(fā)電用石油消耗量增多以及中國石化業(yè)強(qiáng)勁的推動(dòng)，全球石油需求正在創(chuàng)下歷史新高，預(yù)計(jì)2023年全球石油日均需求1.022億桶，同比增加220萬桶，其中中國石油需求增長占全球石油需求增長的70%。庫存方面，美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月11日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國原油庫存總量7.88016億桶，比前一周下降536萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.39662億桶，比前一周下降596萬桶。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩或抑制原油需求增長，然而原油供應(yīng)存在收窄可能，我們預(yù)計(jì)國際油價(jià)在中高位水平震蕩。另一方面，本周NYMEX天然氣期貨收報(bào)2.62美元/mmbtu，收盤價(jià)周跌幅5.14%；TTF天然氣期貨收報(bào)11.73美元/mmbtu，收盤價(jià)周漲幅3.62%。EIA公布的天然氣庫存周報(bào)顯示，截至8月11日當(dāng)周，美國天然氣庫存量30650億立方英尺，比前一周增加350億立方英尺，同比增幅為21.8%，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，歐洲整體庫存為1018Twh，庫容占有率89.75%，展望后市，短期來看，海外天然氣庫存充裕，價(jià)格仍處于低位，中期來看，歐洲能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)依然脆弱，地緣政治博弈以及季節(jié)性需求波動(dòng)都可能導(dǎo)致天然氣價(jià)格劇烈寬幅震蕩。
　　本周（8.14-8.20）醋酸價(jià)格上漲，華東市場醋酸收報(bào)3,700元/噸，較上周漲幅13.99%，。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至8月10日，國內(nèi)冰醋酸當(dāng)周產(chǎn)量為18.89萬噸，產(chǎn)能利用率為85.21%。截至8月14日，國內(nèi)醋酸企業(yè)當(dāng)周庫存數(shù)量約在8.89萬噸，環(huán)比下跌15.89%。供應(yīng)端，周內(nèi)江蘇索普生產(chǎn)裝置恢復(fù)正常負(fù)荷運(yùn)行，河南順達(dá)保持半負(fù)荷運(yùn)行，南京英力士依舊停車，下周河南順達(dá)或恢復(fù)正常負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)能利用率或有所走高。需求端，醋酸下游需求整體維持高位，其中，醋酸乙酯開工率有望提升，醋酸丁酯產(chǎn)能利用率或小幅走低；醋酸乙烯及PTA或保持穩(wěn)定。展望后市，醋酸下游需求維持高位，行業(yè)庫存偏低，預(yù)計(jì)近期價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　本周（8.14-8.20）純堿價(jià)格上漲，華東市場重質(zhì)純堿收報(bào)2,350元/噸，較上周漲幅2.19%，輕質(zhì)純堿收報(bào)2,300元/噸，較上周漲幅4.22%。根據(jù)隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，純堿開工率為79.93%，環(huán)比提升1.63個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)純堿產(chǎn)量為55.95萬噸，漲幅2.08%。供應(yīng)端，江西晶昊、青海昆侖、內(nèi)蒙古化工、江蘇華昌計(jì)劃在8月下旬檢修，此外，安徽德邦計(jì)劃在10月份進(jìn)行檢修。需求端，光伏玻璃產(chǎn)量相對穩(wěn)定，浮法玻璃產(chǎn)量逐步提升。展望后市，純堿產(chǎn)品需求向好，供應(yīng)持穩(wěn)，同時(shí)社會(huì)庫存處于較低水平，預(yù)計(jì)純堿價(jià)格仍有上行空間。
　　投資建議：
　　截至8月20日，SW基礎(chǔ)化工市盈率（TTM剔除負(fù)值）為20.48倍，處在歷史（2002年至今）的29.40%分位數(shù)；市凈率（MRQ剔除負(fù)值）為2.05倍，處在歷史水平的11.61%分位數(shù)。SW石油石化市盈率（TTM剔除負(fù)值）為9.18倍，處在歷史（2002年至今）的4.35%分位數(shù)；市凈率（MRQ剔除負(fù)值）為1.00倍，處在歷史水平的4.06%分位數(shù)。8月份建議關(guān)注：1、地產(chǎn)、出口等順周期產(chǎn)業(yè)鏈低估值龍頭公司；2、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行的部分新材料產(chǎn)品，尤其是下游AI等場景變化帶來的上游半導(dǎo)體材料的需求增長等；3、關(guān)注同環(huán)比有增長的公司的中報(bào)行情；4、關(guān)注地緣對全球農(nóng)產(chǎn)品影響的持續(xù)性及由此帶來的農(nóng)化產(chǎn)品的變化。中長期推薦投資主線：1、龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，歐洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料領(lǐng)域持續(xù)延伸；2、民營石化公司盈利觸底向好；3、新材