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「本周小結(jié)及下周配置建議」
　　◆聯(lián)儲(chǔ)基調(diào)偏鷹，利率預(yù)期上行。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為23.9萬人，預(yù)期24萬人，前值自24.8萬人修正至25萬人；8月5日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)171.6萬人，預(yù)期170萬人，前值168.4萬人。整體失業(yè)金申請人數(shù)與預(yù)期相符有利未來勞動(dòng)力市場延續(xù)前兩月降溫趨勢。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示通脹風(fēng)險(xiǎn)可能要求進(jìn)一步收緊政策；兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于在7月份保持利率穩(wěn)定。多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為通脹存在“重大”上行風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)者表示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎正在逐漸放緩。美聯(lián)儲(chǔ)工作人員不再預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，同時(shí)預(yù)計(jì)失業(yè)率將小幅上升。與會(huì)者表示通脹高得令人無法接受，需要更多證據(jù)才能讓人們相信物價(jià)壓力正在消退。整體會(huì)議紀(jì)要反映多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員對年內(nèi)再次加息仍保持相對開放的態(tài)度。美國7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升1%，預(yù)期升0.3%，前值降0.8%；制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.5%，預(yù)期持平，前值降0.5%，整體工業(yè)產(chǎn)出走強(qiáng)或暗示美國經(jīng)濟(jì)韌性不減。往后看，當(dāng)前市場在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后對后繼利率走勢的預(yù)期再次發(fā)生改變，在利率預(yù)期走高的影響下美元指數(shù)或維持于高位震蕩。
　　◆經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)下行，貨幣政策先行發(fā)力。7月份主要經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)的當(dāng)月同比多較上月下降，呈現(xiàn)低位均衡的特征。工業(yè)增加值、固投兩項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比增長情況顯著弱于往年同期。此外，基數(shù)因素影響整體較小，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能總體有所減弱。7月經(jīng)濟(jì)增長放緩或主要受到以下幾方面因素拖累：一是臺(tái)風(fēng)、暴雨、高溫天氣對建筑施工造成影響。二是房產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，房企回款受到約束，新開工項(xiàng)目不足。三是外需放緩對制造業(yè)的收縮效應(yīng)增強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇更需依賴內(nèi)需。四是工業(yè)去庫存進(jìn)程仍拖累經(jīng)濟(jì)增長，但拖累程度有望減弱。展望未來，地方政府債券加速發(fā)行，基建新開項(xiàng)目陸續(xù)起量，對基建投資有望形成支持。不過，由于去年三季度基建投資“強(qiáng)托底”形成較高基數(shù)，后續(xù)仍有待財(cái)政政策加碼發(fā)力。