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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　新冠產(chǎn)品回落拖累表觀業(yè)績(jī)，常規(guī)診斷業(yè)務(wù)恢復(fù)穩(wěn)健快速增長(zhǎng)，測(cè)序和質(zhì)譜新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利，產(chǎn)品矩陣不斷豐富，長(zhǎng)期平臺(tái)化可期，維持增持評(píng)級(jí)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。新冠檢測(cè)產(chǎn)品需求下降，下調(diào)2023~2025年EPS預(yù)測(cè)至2.20/2.76/3.38元（原為2.41/3.02/3.67元），參考可比公司估值，給予2023年P(guān)E 26 X，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至57.20元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司2023年H1實(shí)現(xiàn)收入21.08億元（+1.82%），歸母凈利潤(rùn)5.46億元（+2.32%），扣非歸母凈利潤(rùn)5.27億元（+4.27%）; Q2實(shí)現(xiàn)收入10.71億元（+3.12%），歸母凈利潤(rùn)3.04億元（+3.57%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.91億元（+6.54%），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　常規(guī)診斷業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。上半年業(yè)績(jī)與同期相比基本持平，主要受新冠檢測(cè)類(lèi)產(chǎn)品需求下降影響，常規(guī)診斷收入上半年同比增長(zhǎng)約23%，預(yù)計(jì)磁微粒發(fā)光試劑恢復(fù)25%+增長(zhǎng)，生化試劑快速增長(zhǎng)，微生物試劑平穩(wěn)增長(zhǎng)。截止H1，Autolas X-1系列流水線累計(jì)裝機(jī)19套，Autolas A-1系列流水線累計(jì)裝機(jī)量114套，智能化實(shí)驗(yàn)室累計(jì)落戶33家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。新獲產(chǎn)品注冊(cè)（備案）證書(shū)30項(xiàng)，產(chǎn)品系列不斷豐富，品牌影響力進(jìn)一步提升。
　　測(cè)序和質(zhì)譜檢測(cè)研發(fā)進(jìn)展順利。公司不斷加強(qiáng)研發(fā)投入，積極開(kāi)拓新領(lǐng)域與開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。測(cè)序領(lǐng)域，上半年實(shí)現(xiàn)NGS測(cè)序系統(tǒng)的研制完成，測(cè)序原理機(jī)系統(tǒng)測(cè)試工作，進(jìn)展和結(jié)果符合預(yù)期，同時(shí)取得了測(cè)序試劑盒的醫(yī)療器械注冊(cè)備案證和生產(chǎn)許可證；質(zhì)譜領(lǐng)域，上半年實(shí)現(xiàn)新研制的飛行時(shí)間質(zhì)譜項(xiàng)目預(yù)研，三重四極桿液質(zhì)聯(lián)用系統(tǒng)研制按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，已經(jīng)完成了質(zhì)譜系統(tǒng)性能測(cè)試，配套設(shè)備開(kāi)始構(gòu)建驗(yàn)證平臺(tái)，進(jìn)度符合預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)和銷(xiāo)售低于預(yù)期；集采政策不確定