>> 東海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：合規(guī)學(xué)術(shù)會(huì)議獲支持鼓勵(lì)，國(guó)談初審藥品名單公布-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 980KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
杜永宏,陳成,伍可心 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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市場(chǎng)表現(xiàn)：
上周（8月14日至8月18日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌2.44%，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第22位，跑贏滬深300指數(shù)0.14個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌11.09%，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第26位，跑輸滬深300指數(shù)8.83個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為23.9倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為120%。上周子板塊中，所有子板塊均下跌，跌幅前三為醫(yī)療服務(wù)、中藥、生物制品，分別下跌3.68%、2.79%、2.45%。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為71只（占比14.9%），漲幅前五的個(gè)股分別為開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)（38.3%），ST太安（27.5%），人民同泰（26.9%），昊海生科（11.5%），華人健康（9.2%）。
市值方面，當(dāng)前A股申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊總市值為6.58萬(wàn)億，在全部A股市值占比為7.22%。成交量方面，上周申萬(wàn)醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為3471億元，占全部A股成交額的9.53%，板塊單周成交額環(huán)比下降6.26%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為96.99億元；凈流出前五為愛(ài)爾眼科、昊帆生物、眾生藥業(yè)、浙江震元、云南白藥。
行業(yè)要聞：
8月15日，國(guó)家衛(wèi)生健康委就全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作發(fā)布有關(guān)問(wèn)答。本次集中整治工作明確了三項(xiàng)工作原則：一是全面覆蓋、聚焦重點(diǎn)。二是集中突破、糾建并舉。三是統(tǒng)一實(shí)施、分級(jí)負(fù)責(zé)。整治的內(nèi)容重點(diǎn)在六個(gè)方面：一是醫(yī)藥領(lǐng)域行政管理部門(mén)以權(quán)尋租；二是醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)內(nèi)“關(guān)鍵少數(shù)”和關(guān)鍵崗位，以及藥品、器械、耗材等方面的“帶金銷售”；三是接受醫(yī)藥領(lǐng)域行政部門(mén)管理指導(dǎo)的社會(huì)組織利用工作便利牟取利益；四是涉及醫(yī)保基金使用的有關(guān)問(wèn)題；五是醫(yī)藥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)在購(gòu)銷領(lǐng)域的不法行為；六是醫(yī)務(wù)人員違反《醫(yī)療機(jī)構(gòu)工作人員廉潔從業(yè)九項(xiàng)準(zhǔn)則》。同時(shí)，衛(wèi)健委明確表態(tài)：醫(yī)藥行業(yè)的學(xué)術(shù)會(huì)議是學(xué)術(shù)交流、經(jīng)驗(yàn)分享、促進(jìn)醫(yī)藥技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展的重要平臺(tái)，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，規(guī)范開(kāi)展的學(xué)術(shù)會(huì)議和正常醫(yī)學(xué)活動(dòng)是要大力支持、積極鼓勵(lì)的。需要整治的是那些無(wú)中生有、編造虛假學(xué)術(shù)會(huì)議的名頭，進(jìn)行違法違規(guī)利益輸送，或者違規(guī)將學(xué)術(shù)會(huì)議贊助費(fèi)私分的不法行為。
此次醫(yī)藥領(lǐng)域反腐工作力度較以往覆蓋更廣、力度更大，根本目的在于糾正醫(yī)藥購(gòu)銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)、促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、完善醫(yī)藥治理體系建設(shè)。短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)生較大的恐慌情緒，板塊呈現(xiàn)一定波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)在合規(guī)監(jiān)管下有望邁向健康高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，衛(wèi)健委明確支持和鼓勵(lì)開(kāi)展規(guī)范的學(xué)術(shù)會(huì)議和正常的醫(yī)學(xué)活動(dòng)，部分學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)短期內(nèi)或受到暫緩和調(diào)整，但長(zhǎng)期來(lái)看，在以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的原則下，具備創(chuàng)新和差異化的藥品和器械在合規(guī)學(xué)術(shù)推廣下依然具備廣闊成長(zhǎng)空間，推薦關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)勁、研發(fā)實(shí)力雄厚的創(chuàng)新藥械公司。
投資建議：
上周大盤(pán)走勢(shì)疲軟，醫(yī)藥生物板塊亦表現(xiàn)較弱。衛(wèi)健委就全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作做出答復(fù)，明確對(duì)于規(guī)范學(xué)術(shù)會(huì)議和正常醫(yī)學(xué)活動(dòng)的鼓勵(lì)和持續(xù)態(tài)度，建議理性看待反腐，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)情緒和預(yù)期。國(guó)家醫(yī)保局公布了2023年國(guó)談進(jìn)入初步審查的390個(gè)藥品名單，建議關(guān)注相關(guān)創(chuàng)新藥企的投資機(jī)會(huì)。目前為中報(bào)密集披露期，密切關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)邊際變化，精選細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個(gè)股。當(dāng)前板塊處于多重底部，建議以中長(zhǎng)期視角布局板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥鏈、二類疫苗、血制品、品牌中藥、特色原料藥等板塊及個(gè)股。
個(gè)股推薦組合：特寶生物、貝達(dá)藥業(yè)、康泰生物、老百姓、百誠(chéng)醫(yī)藥、羚銳制藥、華蘭生物；
個(gè)股關(guān)注組合：國(guó)際醫(yī)學(xué)、華廈眼科、九洲藥業(yè)、益豐藥房、信邦制藥、麗珠集團(tuán)、博雅生物等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。
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