>> 上海證券-電子行業(yè)周報(bào)：商用平板電腦恢復(fù)增長，液晶電視面板大尺寸化趨勢助推板塊景氣持續(xù)-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 689KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
市場行情回顧
上周（08.14-08.18），SW電子指數(shù)下跌4.77%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)2.19 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費(fèi)電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為-2.35%、-3.95%、-5.12%、-4.37%、-1.57%、-6.87%。
核心觀點(diǎn)
平板電腦：2023年二季度中國平板電腦市場同比下降6.6%，商用市場增長現(xiàn)拐點(diǎn)。8月15日，國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新平板電腦季度跟蹤報(bào)告顯示，2023年第二季度，中國平板電腦市場出貨量約677萬臺(tái)，同比下降約6.6%，其中消費(fèi)市場同比下降7.2%；商用市場同比增長0.6%。商用市場出貨量實(shí)現(xiàn)自2021年第三季度以來的首次同比增長，主要原因有兩點(diǎn)：一方面，新冠疫情結(jié)束后商業(yè)交往的增加以及企業(yè)換機(jī)周期的到來推動(dòng)商用市場需求開始釋放；另一方面，國家政策性采購的逐步落地推動(dòng)了二季度商業(yè)市場的恢復(fù)性增長。同時(shí)，AI技術(shù)的快速演進(jìn)也催化了細(xì)分商用市場的恢復(fù)增長。
全球半導(dǎo)體銷售額：2023年二季度全球半導(dǎo)體銷售額同比再降17.3%，但復(fù)蘇有望在2024年到來。8月16日，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度全球半導(dǎo)體市場銷售總額為1245億美元，環(huán)比增長4.2%，同比下降17.3%，降幅高于WSTS對(duì)此前全年下降10.3%的預(yù)測。歐洲是唯一一個(gè)季度和年度都有增長的地區(qū)，分別增長1.8%和7.6%。我們認(rèn)為，二季度的環(huán)比增長標(biāo)志市場逐步回暖，在AI產(chǎn)業(yè)鏈、新能源和光儲(chǔ)的帶動(dòng)下，半導(dǎo)體市場有望在2024年迎來強(qiáng)勢復(fù)蘇。
面板：繼5月出貨面積年同比增長10%以后，6月大尺寸面板出貨面積繼續(xù)穩(wěn)定成長。據(jù)Omdia最新報(bào)告顯示，2023年6月大尺寸TFTLCD面板的總出貨量月環(huán)比增長4%，年同比下降2%，達(dá)7,385萬片。這也是自2022年6月以來最高的月出貨水平。據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，6月面板廠商整體稼動(dòng)率已經(jīng)超過80%，達(dá)到82%，這也是自2022年5月以來，最高的月度稼動(dòng)率水平。我們認(rèn)為，液晶電視面板市場大尺寸化的持續(xù)發(fā)展不僅支撐面板價(jià)格持續(xù)上漲，也同時(shí)帶動(dòng)上游面板廠在需求偏弱的環(huán)境下保持較高的稼動(dòng)率。液晶電視面板出貨則達(dá)到2,210萬片，也是過去半年以來最高月度出貨水平。
服務(wù)器：2023年服務(wù)器整機(jī)出貨再下修，預(yù)估年減5.94%。TrendForce集邦咨詢表示，Meta近期再次下調(diào)下半年需求，以及中國上半年相關(guān)項(xiàng)目招標(biāo)推遲，加上全球性通脹壓力與云端服務(wù)業(yè)者（CSPs）聚焦于AI領(lǐng)域投資，導(dǎo)致預(yù)算排擠效應(yīng)，影響傳統(tǒng)服務(wù)器整機(jī)出貨表現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)基于上述影響因素考量，將2023年整體服務(wù)器整機(jī)出貨量下修至同比減少5.94%。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為2023年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)持續(xù)博弈復(fù)蘇；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也有望逐步釋放。我們當(dāng)前重點(diǎn)看好：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類標(biāo)的和部分超跌標(biāo)的里面行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，AIOTSoC芯片建議關(guān)注中科藍(lán)訊、樂鑫科技和炬芯科技；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注兆威機(jī)電與華興源創(chuàng)；建議重點(diǎn)關(guān)注驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的峰岹科技、必易微、匯成股份；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點(diǎn)關(guān)注深科達(dá)、新益昌和華海誠科；建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時(shí)代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚(yáng)杰科技等，建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商，同時(shí)建議關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個(gè)股。
風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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