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當(dāng)日行情：
　　昨日大漲后今日國債期貨市場情緒有所降溫，而臨近尾盤A股拉升進一步壓制債市，全線小幅收跌。今日30年期主力合約TL2312收盤價報101.130元，跌幅0.10%；10年期主力合約T2312收盤價報102.665元，跌幅0.09%；5年期主力合約TF2312收盤價報102.465元，跌幅0.06%；2年期主力合約TS2312收盤價報101.400元，跌幅0.02%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全線小幅上行，十年國債活躍券上行1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230012收益率報2.55%上行1.2bp。
　　資金市場：
　　資金面回歸寬松，逆回購凈回籠930億元。今日有2040億元逆回購到期，央行開展了1110億元7天逆回購操作，實現(xiàn)凈回籠930億元。銀行間資金利率回落，重回寬松，今日隔夜資金加權(quán)在1.83%左右，7天加權(quán)在1.83%左右。
　　結(jié)論：
　　本周公布的5年以上LPR保持不變，并未進一步加大對于新房銷售的刺激力度，降低了市場對政策刺激的擔(dān)憂，更加利好與基本面關(guān)系緊密的長端利率。這操作一方面可能與當(dāng)前新房貸款利率已經(jīng)降至歷史低值，進一步調(diào)降的意義有限，而推進存量房貸利率的下調(diào)，緩解當(dāng)前居民集中提前還款壓力并促進其消費投資意愿的作用可能更大。另一方面可能也與政策層無意過度刺激地產(chǎn)，重心更在于對防范化解風(fēng)險、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的長期部署，而對短期經(jīng)濟增速放緩仍具一定容忍度。由此來看，基本面大概率仍然維持弱復(fù)蘇，并對債市形成堅固支撐。
　　另一方面，22年4月建立存款利率市場化調(diào)整機制后，存款利率掛鉤1年LPR和十年國債利率，因此后期也有望跟隨迎來下調(diào)，那么在廣譜利率整體下行的低息環(huán)境下，債市利率維持低位可能成為常態(tài)。所以當(dāng)前債市的調(diào)整風(fēng)險并不大，而且下半年寬松空間仍存，國債期貨有望繼續(xù)向上突破。