>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 132KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】國(guó)內(nèi)非對(duì)稱降息再度推升需求復(fù)蘇預(yù)期，如近期一直強(qiáng)調(diào)的；美通脹和美債問題疊加，目前為次要邏輯。目前我們看銅的主要邏輯還是偏向國(guó)內(nèi)，政策對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的決心比較大，預(yù)期存現(xiàn)實(shí)弱的情況待金九銀十有所打破。基本面上，全球銅供應(yīng)緊缺，進(jìn)口礦充裕，冶煉穩(wěn)定，月產(chǎn)量穩(wěn)中增，需求偏弱剛需為主，進(jìn)口貨源直接流向下游，疊加下游逢低采購，社庫持續(xù)下降。進(jìn)口盈利開啟進(jìn)口貨源將有所增加。美通脹再起，但繼續(xù)加息的概率較低。故預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。
【操作建議】
建議多單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好止損，防止美債引起的利息走高和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主力合約支撐位67700元/噸，第一壓力位68800元/噸.倫銅區(qū)間為8120美元/噸-8400美元/噸。
【利多因素】
中國(guó)央行將8月一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，五年期LRP意外維持不變。這是2023年以來LPR的第二次下調(diào)，此前，LPR在連續(xù)9個(gè)月按兵不動(dòng)后，于6月下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。三部門：對(duì)汽車、家電、家居等產(chǎn)品合理增加消費(fèi)信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費(fèi)用水平。
【利空因素】
8月21日，上海1#電解銅平水銅升貼水為400，減100。截止8月21日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫存周減少0.68至6.6萬噸，進(jìn)口盈利擴(kuò)大，出庫延續(xù)庫存下降。8月21日，社會(huì)庫存周減少0.5萬噸至8.01萬噸。7月25日，LME銅庫存日增加550噸至60775噸。8月21日，mymetal銅精礦TC/RC為93.2美元/噸/9.32美分/每磅，平.十年期美債實(shí)際收益率2009年以來首次突破2%，美債本周再迎大考；美財(cái)政部將標(biāo)售20年期國(guó)債和30年期通脹保值國(guó)債。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
美財(cái)政舉債，中國(guó)政策效力不及預(yù)期
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