>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊蕊霞，吳小明，董甜甜 |
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[豆一]
豆一主力合約繼續(xù)增倉(cāng)上行，黑龍江省儲(chǔ)大豆最新的拍賣顯示全部成交，進(jìn)口豆拍賣成交也表現(xiàn)較好，豆一和豆二價(jià)差仍然較小，由于進(jìn)口豆方面采購(gòu)進(jìn)度偏慢，而下游的剛需存在，要注意進(jìn)口豆對(duì)豆一的傳導(dǎo)效應(yīng)，防范波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大的情況發(fā)生。
[大豆&豆粕]
Pro Farmer田間調(diào)查結(jié)果整體喜憂參半，基本持平去年水平, CBOT大豆價(jià)格維持震蕩。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差維持高位，但是成交熱情有所下降，成交量有限，市場(chǎng)獲利減倉(cāng)意愿增強(qiáng)。市場(chǎng)擔(dān)憂密西西比河水位風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)憂國(guó)內(nèi)到港受到影響，11/1價(jià)差走強(qiáng)，單邊反彈。臨近9月份，關(guān)注貼水價(jià)格變化，短期連盤價(jià)格中性預(yù)計(jì)。
[豆棕油]
隨著油粕的同漲，盤面壓榨利潤(rùn)環(huán)比快速轉(zhuǎn)好，不過(guò)總體還是表現(xiàn)為虧損。資金在豆油合約上大幅增倉(cāng)，油粕比和豆棕價(jià)差均走強(qiáng)，豆油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。棕桐油進(jìn)口利潤(rùn)改善，有采購(gòu)的情況發(fā)生。后期豆棕價(jià)差的頂部需要關(guān)注壓榨利潤(rùn)的改善和需求端大幅被替代的情況。另外國(guó)內(nèi)豆棕萊總體庫(kù)存同比增加87萬(wàn)噸，如果棕桐油繼續(xù)采購(gòu)，那么油脂總體庫(kù)存面臨繼續(xù)增加的情況，油脂有一定抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，總體對(duì)豆棕油維持寬幅震蕩的思路，由于四季度仍然是需求旺季，疊加進(jìn)口大豆采購(gòu)進(jìn)度慢，對(duì)豆油的波動(dòng)區(qū)間.上沿需要適當(dāng)再放寬，給予一定的溢價(jià)，要防范近期波動(dòng)的區(qū)間上沿被突破繼續(xù)推漲，可以考慮賣看跌期權(quán)的策略。
[菜系]
萊粕的上漲仍以板塊性跟漲為主，豆萊粕01價(jià)差延續(xù)走擴(kuò)至694元/噸，周度走擴(kuò)91元/噸，替代效應(yīng)正將兩者的價(jià)差與價(jià)比拉回至合理區(qū)間，萊粕/豆粕現(xiàn)貨價(jià)比自前期的0.86回落至0.82.油籽市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)主要在于美國(guó)大豆的作物巡查結(jié)果，萊系自身關(guān)注下周加拿大統(tǒng)計(jì)局8月29日公布的首次產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，天氣市進(jìn)入尾聲但尚未結(jié)束，01合約價(jià)格仍存在升水支撐。菜油延續(xù)上漲，油脂板塊都有亮眼表現(xiàn)，壓榨利潤(rùn)恢復(fù)的預(yù)期與雙節(jié)備貨對(duì)價(jià)格構(gòu)成提振。策略上，萊粕01短期震蕩為主，萊油01維持偏多建議。
[玉米]
Pro Farmer田間調(diào)查結(jié)果整體喜憂參半，巡查結(jié)果基本持平去年水平，美玉米整體供需寬松，價(jià)格震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期合約情緒偏弱，目前市場(chǎng)認(rèn)為東北玉米大幅減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大。北港舊作貨源有限，價(jià)格較為堅(jiān)挺，9月合約在期現(xiàn)回歸邏輯下有所支撐，反彈至2800價(jià)格水平。舊作惜售與新季偏弱共同作用下，關(guān)注新季玉米上市節(jié)奏。
[生豬]
生豬期價(jià)今日增倉(cāng)小幅上行，現(xiàn)貨基本穩(wěn)定，出欄均價(jià)17.05元/公斤，上漲0.01元/公斤。肥豬對(duì)標(biāo)豬仍維持較高溢價(jià)。屠宰量近日仍在延續(xù)小幅回升勢(shì)頭。供需層面，考慮季節(jié)性因素和供應(yīng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖端中期仍會(huì)維持增重趨勢(shì)，壓欄對(duì)價(jià)格仍有上行支撐。策略上，短期維持偏多思路。
[雞蛋]
雞蛋期貨近期行情反復(fù)，價(jià)格波動(dòng)較大，現(xiàn)貨蛋價(jià)仍然強(qiáng)勢(shì)，不斷創(chuàng)新高，不過(guò)目前已處于旺季尾聲期，加上供應(yīng)端回升，現(xiàn)貨繼續(xù)大幅拉漲難度較大。下半年合約由于深度貼水，未來(lái)主要關(guān)注需求端、現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)及供應(yīng)回升力度和節(jié)奏。由于現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，補(bǔ)欄動(dòng)力仍在，預(yù)計(jì)存欄持續(xù)回升，飼料端中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)有走弱空間，明年上半年預(yù)計(jì)蛋價(jià)行情偏悲觀，擇機(jī)尋找沽空機(jī)會(huì)。
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