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美PMI低于預(yù)期，市場衰退預(yù)期上升，市場延續(xù)交易美國短端勞工數(shù)據(jù)、需求端韌性與長端衰退預(yù)期之間的預(yù)期博弈。國內(nèi)7月CPI、進(jìn)出口、M2以及社融資數(shù)據(jù)普遍較弱，在政策預(yù)期與弱經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的拉鋸中，指數(shù)下跌企穩(wěn)，短線修復(fù)的概率上升。金融期權(quán)的成交PCR值整體平穩(wěn)運行，指數(shù)回踩對市場短空情緒的刺激效應(yīng)有限。實際波動率與隱含波動率維持在近幾個月高位，但短線有所回落，隱波滯漲回落，后市升波預(yù)期下降。后市重點關(guān)注高層對于弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的政策切入，直到市場消息面與情緒面共振趨緩后，才會迎來新一輪降波周期。我們認(rèn)為短線延續(xù)寬幅震蕩，中線重回降波周期。
　　商品期權(quán)方面，銅、鋁期權(quán)成交量偏低，沽購比率短線反彈，但隱波變化平穩(wěn)，震蕩情緒濃厚；貴金屬價格承壓，但黃金期權(quán)空頭情緒釋放空間有限，或?qū)⒀永m(xù)震蕩趨勢。PTA期權(quán)隱含波動率平穩(wěn)，震蕩預(yù)期強化。