>> 國投安信期貨-鐵合金周報：合金價格窄幅震蕩為主-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘯塵 |
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●終端需求，略微改善。上周，鋼材現(xiàn)貨價格.上漲，螺紋全國均價上行至3894元/噸，熱卷全國均價下行至3969元/噸。上周螺紋社會庫存減少2.11%;熱卷社庫存增加0.34%。高溫多雨天減少,螺紋表需逐漸回升，庫存持續(xù)下降。房地產(chǎn)下行仍然拖累經(jīng)濟，各地調(diào)控措施優(yōu)化，實際效果有待觀察。
●鋼鐵供給,溫和回落。高爐開工率83.36%，較上周下降0.73.硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比抬升0.42%.粗鋼平控文件有待落地，關(guān)注政策推進情況。
●硅鐵方面,價格承壓依舊。需求方面，鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠利潤水平較低，鋼廠硅鐵可用庫存天數(shù)維持新低水平，負(fù)反饋仍在。2023年前7月份，硅鐵供出口25.79萬噸，累計同比下降45%，日本2023年8月制造業(yè)PMI初值49.7,環(huán)比抬升0.1.關(guān)注國際沖突進一步動向，目前來看并未對我國硅鐵產(chǎn)生更多溢出效應(yīng)的影響。金屬鎂訂單較差，自身開工率不高，對于硅鐵需求難有亮點。住給方面，硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)抬升，預(yù)計社會庫存去化速度放緩，8月第四周硅鐵日均產(chǎn)量15503噸，周度環(huán)比抬升1.04%。能耗雙控政策邊際上難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩的局面，整體價格依然承壓。關(guān)注政策演變，目前來看無法對供需產(chǎn)生較大影響。需求端鐵水產(chǎn)量未見下行，可是供應(yīng)端更加過剩，目前到支撐位6800附近，從近期成本未能繼續(xù)下調(diào)角度來看，此處支撐較強。關(guān)注鋼廠平控政策，出臺后或可繼續(xù)下行，否則前低難破。
●硅錳方面,供應(yīng)過利已成定局。需求端，粗鋼產(chǎn)量略有回落，鋼廠硅錳可用庫存天數(shù)仍然處于新低水平，鋼招價格雖有抬升,但是鋼招并未放量，總體需求疲弱為主。錳礦山被動讓價,錳礦山自身庫存有所增加，如果不考慮逆季節(jié)性增加庫存，那么年底前錳礦山仍會下調(diào)報價,并且我國港口庫存仍有抬升。供給端周度開工率65.16%，環(huán)比抬升1.89%。本周港口礦602萬噸，環(huán)比抬升32.4萬噸。2023年7月全球制造業(yè)PMI48.7,環(huán)比持平。錳礦集中到港，港口庫存回到600萬噸以上，中長期難改累庫態(tài)勢。硅錳價格跟隨黑色系整體下調(diào)，負(fù)反饋仍在。
風(fēng)險提示:鋼廠大幅補庫
操作建議:反彈做空硅錳。硅鐵
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