>> 國泰君安-奧特維(688516)2023中報業(yè)績點評：業(yè)績符合預期，核心產品訂單持續(xù)提升-230829
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大小： |
931KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
技術驅動核心產品串焊機持續(xù)迭代，大尺寸單晶爐訂單表現(xiàn)好，目前拓展絲網印刷整線、鍵合機、模組PACK線、鋰電池疊片機、半導體裝片機，具備市場潛力。
投資要點：
投資建議：維持23-25年EPS為7.28/10.05/13.29元，根據可比公司2023年25倍PE，下調目標價至182(-45.05)元，增持。
業(yè)績符合預期。公司公告上半年實現(xiàn)營收25.17億元/+66.41%，歸母凈利5.23億元/+74.76%。單二季度實現(xiàn)營收14.78億元/同比+66.52%/環(huán)比+42.29%，歸母凈利3.01億元/同比+56.64%/環(huán)比+36.18%。公司上半年實現(xiàn)毛利率36.64%/-2.44pct，凈利率20.46%/1.23pct。單二季度實現(xiàn)毛利率36.67%/-2.74pct，凈利率20.21%/-1.13pct。
下游組件端擴產加速，核心產品訂單提升且保持快速增長。1）串焊機、劃片機：2022H2-2023年H1披露訂單金額共22.23億元。公司作為組件串焊機設備龍頭，市占率70%，將持續(xù)受益技術迭代。2）單晶爐：2022至2023H1大尺寸單晶爐新單超24.36億元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客戶，產品廣受下游認可。3）伴隨TOPCon電池產能擴產，絲網印刷近期獲合盛硅業(yè)3.8億訂單，訂單實現(xiàn)突破。
半導體鍵合機驗證進展順利，鋰電獲優(yōu)質客戶訂單。1）半導體封測：公司生產的鋁線鍵合機應用在半導體封測環(huán)節(jié)，目前該設備主要依賴進口。公司設備尚在客戶驗證階段。截至目前已取得通富微電、華潤安盛、中芯集成等企業(yè)的小批量訂單。2）模組PACK線：公司生產的鋰電模組PACK線分別用于圓柱電池、軟包電池及方形電池；應用于鋰電池儲能的模組/PACK生產線公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客戶的訂單。
風險提示：募投項目實施后效益不及預期、項目研發(fā)失敗風險
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