>> 川財證券-8月PMI數(shù)據(jù)點評：8月大、中、小型企業(yè)PMI均有所改善-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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事件
8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平進一步改善。（國家統(tǒng)計局）
點評
PMI持續(xù)回升，大、中、小型企業(yè)景氣水平均有所改善。8月份制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升0.4個百分點，是制造業(yè)景氣水平連續(xù)回升的第三個月，但仍低于臨界點，處于收縮區(qū)間。從不同企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI為50.8%，較上月上升0.5個百分點，景氣水平在擴張區(qū)間進一步回暖，頭部制造業(yè)企業(yè)牽頭復蘇；中型企業(yè)PMI為49.6%，較上月上升0.6個百分點，景氣水平明顯改善，接近擴張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為47.7%，較上月上升0.3個百分點，受政策提振，景氣水平進一步改善，但仍處收縮區(qū)間。8月31日，金融支持民營企業(yè)工作會議上，央行表示將引導金融資源向民企傾斜，提高民企貸款占比，引導以銀行為代表的機構(gòu)投資者提高對民企債券的配置比例；金融監(jiān)管總局提出，將引導信貸資源更多流向民企，鼓勵銀行保險等機構(gòu)繼續(xù)豐富民企金融產(chǎn)品。隨著一系列提振民營經(jīng)濟、支持小微企業(yè)的政策措施持續(xù)落地顯效，中小企業(yè)受抑制的產(chǎn)需有望進一步恢復。
制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)上升，產(chǎn)需均至擴張區(qū)間。從分類指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，較上月顯著提升1.7個百分點，于擴張區(qū)間進一步回暖，制造業(yè)生產(chǎn)擴張走強。新訂單指數(shù)為50.2%，較上月上升0.7個百分點，自今年4月份以來首次回升至擴張區(qū)間，反映制造業(yè)需求景氣度明顯改善。產(chǎn)需均至擴張區(qū)間，受益于農(nóng)副食品加工、化學原料及化學制品、汽車等行業(yè)的提振，這些行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于53.0%以上。原材料庫存指數(shù)為48.4%，較上月回升0.2個百分點，反映制造業(yè)企業(yè)主動補庫存的意愿增強，主要原材料庫存降幅收窄。
生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)有所提高，企業(yè)預期提振、信心增強。生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為55.6%，較上月提升0.5個百分點，連續(xù)兩月提升且位于高景氣區(qū)間。其中，農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)、汽車行業(yè)的生產(chǎn)活動預期指數(shù)高于60.0%，與7月底國務院發(fā)布的《關(guān)于恢復和擴大消費的措施》有關(guān)，措施中提出擴大新能源汽車消費和擴大餐飲服務消費的政策導向。近期宏觀政策組合拳的持續(xù)發(fā)力、利好措施的密集出臺，不斷增加利好市場發(fā)展的積極因素，持續(xù)提振企業(yè)信心。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期，增量政策不及預期，海外經(jīng)濟超預期下行風險。
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