>> 國投安信期貨-黑色金屬日報(bào)-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 1276KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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【鋼材】
螺紋表需有所回落，地產(chǎn)疲弱仍影響旺季復(fù)蘇成色，庫存延續(xù)下降態(tài)勢。政策穩(wěn)增長加碼，廣深等地相繼落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”，央行等發(fā)文降低存量房貸利率，下調(diào)首套和二套房首付比例，二套房利率下限，政策組合拳改善需求預(yù)期。噸鋼利潤偏低，產(chǎn)量穩(wěn)中有降，粗鋼平控尚有待落地。盤面短期有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢，波動或加劇，關(guān)注政策效果及旺季復(fù)蘇持續(xù)性。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運(yùn)增加，國內(nèi)到港量反彈至偏高位置，港口庫存開始出現(xiàn)階段累積。需求端鐵水產(chǎn)量高位繼續(xù)增加，但鋼廠利潤持續(xù)下滑影響生產(chǎn)積極性。目前政策限產(chǎn)預(yù)期依然存在，但節(jié)奏不及預(yù)期。短期來看，鐵礦供需雙強(qiáng),地產(chǎn)政策繼續(xù)釋放積極信號，存量首套房利率將降低。鐵礦在估值已經(jīng)偏高的情況下，走勢或以高位震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨首輪提降落地后暫穩(wěn)，受到入爐煤情緒的支撐，盤面表現(xiàn)也較強(qiáng)勢。需求端，鐵水產(chǎn)量仍處高位疊加持續(xù)低庫存，支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒因國內(nèi)減產(chǎn)再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，焦化利潤重回收縮態(tài)勢，焦炭整體產(chǎn)量即將回落。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本有所反復(fù)，會阻礙當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨的跌價(jià)趨勢，盤面基本平水謹(jǐn)慎追漲。
【焦煤】
前期煉焦煤礦事故頻發(fā)，對山西等主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)切實(shí)造成了擾動。再疊加地產(chǎn)提振政策層出利好后市情緒，焦煤期價(jià)與煤炭股票共振大漲。雖然蒙煤通關(guān)不斷沖擊新高水平，澳煤反彈后持穩(wěn)，進(jìn)口煤供應(yīng)有所增加。但國內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量有階段性的顯著縮減，因此整體焦煤供應(yīng)仍顯緊張。且中下游低庫存提供向上彈性，因此短期焦煤現(xiàn)貨情緒再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，可持續(xù)性視鐵水高產(chǎn)而定，暫看表現(xiàn)偏強(qiáng)。
【硅錳】
加蓬鐵路運(yùn)輸據(jù)悉已經(jīng)恢復(fù)，市場觀點(diǎn)不一，我們判斷影響較小。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計(jì)仍在歷史較高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平。短期內(nèi)挺價(jià)鋼招，價(jià)格仍有上行動力，建議在鋼招價(jià)格敲定后逢高做空。
【硅鐵】
黑色系整體有所反彈，硅鐵價(jià)格跟隨反彈。需求方面，粗鋼平控政策仍未落地，利空最強(qiáng)驅(qū)動并未兌現(xiàn);次要需求方面無亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，整體供應(yīng)依然過剩。中長期仍舊推薦逢高做空策略，月末挺價(jià)鋼招，建議7100以上逢高試空。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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