>> 華聯(lián)期貨-橡膠月報(bào)：基本面邊際改善，宏觀情緒推動(dòng)漲停-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黎照鋒 |
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要點(diǎn)：
8月膠價(jià)先抑后揚(yáng)。產(chǎn)量、庫(kù)存、需求等相繼邊際改善，利好累積和周邊走強(qiáng)提振之下膠價(jià)在9月1日出現(xiàn)漲停。合成膠率先漲停帶動(dòng)ru和nr，市場(chǎng)憂(yōu)慮交割品較少。橡膠低位支撐強(qiáng)勁，成本因素支撐膠價(jià)，并受周邊商品強(qiáng)勢(shì)提振，宏觀地產(chǎn)方面利好政策頻出。7月底重要會(huì)議定調(diào)強(qiáng)于預(yù)期，隨后房地產(chǎn)市場(chǎng)等政策持續(xù)推出，提振市場(chǎng)信心，周邊股市商品反彈，橡膠終受提振。供應(yīng)方面季節(jié)性增加，雖然ANRPC截止7月的當(dāng)年累積產(chǎn)量仍然同比增長(zhǎng)0.9%，但國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降依然被預(yù)期著。年初的國(guó)內(nèi)干旱，近期降雨影響，價(jià)格低迷也是產(chǎn)出低迷的重要因素。最終產(chǎn)量仍取決于后期供應(yīng)旺季的物候及價(jià)格情況。黑色膠庫(kù)存在高位出現(xiàn)去庫(kù)跡象，全乳膠庫(kù)存則持續(xù)處于十年低點(diǎn)。需求方面，8月重卡銷(xiāo)量同環(huán)比改善，乘用車(chē)保持高位強(qiáng)勢(shì)，出口需求在利率弱勢(shì)下保持強(qiáng)勁；輪胎廠開(kāi)工率向好，半鋼胎維持高位，全鋼胎開(kāi)工率反彈。國(guó)際上全球經(jīng)濟(jì)在美元高利率下仍將持續(xù)承壓而且面臨衰退陸風(fēng)險(xiǎn)。
操作建議：
趨勢(shì)：底部較為堅(jiān)實(shí)，安全邊際較高，但向上驅(qū)動(dòng)仍顯一般，大方向磨底向上，逢低買(mǎi)入持有思路，短期超漲宜減倉(cāng)。ru1月合約支撐位13500附近。疊加賣(mài)出虛值看跌期權(quán)。
套利：觀望。
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