>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼月報(bào)：宏觀提振，鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大?。?/td>
| 1265KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
孫偉濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一、主要觀點(diǎn)：
8月份維持震蕩走勢(shì)。各省粗鋼平控政策陸續(xù)落地，但是尚未有具體的執(zhí)行措施，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，限產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)弱后原料價(jià)格重回漲勢(shì)，從而對(duì)鋼價(jià)帶來成本支撐；而需求淡季特征明顯，市場交投情緒不高，表需持續(xù)維持低位，因此鋼價(jià)上漲承壓。
展望九月份，宏觀方面，海外加息預(yù)期反復(fù)仍對(duì)市場存在擾動(dòng)；國內(nèi)7月會(huì)議之后政策逐漸落地，央行降息、地產(chǎn)放松等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施密集出臺(tái)提振市場信心，宏觀調(diào)控力度不斷加碼釋放積極信號(hào)。
供應(yīng)方面，短期平控效果尚不顯著，高鐵水產(chǎn)量令后期減產(chǎn)壓力增加，同時(shí)爐料強(qiáng)勢(shì)侵蝕鋼廠利潤，高爐鐵水產(chǎn)量增長空間有限；在利潤驅(qū)動(dòng)下鐵水轉(zhuǎn)向，長流程工藝產(chǎn)量增量有限；而電爐也受到利潤不佳以及廢鋼到貨偏低約束，預(yù)計(jì)螺紋鋼產(chǎn)量維持低位。
需求方面，地產(chǎn)羸弱和基建投資下滑影響用鋼總需求，但隨著金九銀十旺季來臨，終端消費(fèi)存在季節(jié)性回升空間，同時(shí)地產(chǎn)政策放松托底也提振市場預(yù)期，投機(jī)需求有所增加。
總體來看，國內(nèi)宏觀釋放積極信號(hào)提振市場信心，對(duì)需求改善預(yù)期帶來支撐；產(chǎn)業(yè)高成本支撐仍在，隨著即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，供需關(guān)系逐漸改善，宏觀和產(chǎn)業(yè)有望形成共振推動(dòng)鋼價(jià)走高。但后期鋼價(jià)上行高度仍需重點(diǎn)關(guān)注旺季需求成色，一旦成材需求強(qiáng)度不及預(yù)期，市場則可能在高鋼價(jià)低利潤時(shí)轉(zhuǎn)向交易成材、原料需求下行引發(fā)負(fù)反饋邏輯。
二、操作建議：
單邊：RB2401多單持有或回調(diào)做多，關(guān)注上方4000附近壓力。
套利：關(guān)注做多卷螺差機(jī)會(huì)。
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
海外金融市場風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)減產(chǎn)情況、需求改善情況。
|
|
