>> 招商期貨-基本金屬月報：基本金屬分化，信心有待回歸-230831
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大?。?/td>
| 3458KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馬蕓 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
8月基本金屬V型走勢，國內(nèi)政治局會議后政策落地不及預期，美債大幅發(fā)行美債收益率走高美元指數(shù)走高，月中下游補庫增加，國內(nèi)政策落地信心逐漸恢復。
當期觀點
邏輯：短期來看，海外中性（雖然收益率大幅上行，美元指數(shù)偏強，但黃金機會沒有明顯調(diào)整，國內(nèi)更是如此），國內(nèi)情緒短期很難更差，宏觀壓力還在但計入已經(jīng)較為充分。
對基本金屬的屬性定義是對價格看法的最大分歧來源。風險資產(chǎn)（和人民幣，MSCI新興國家走勢劈叉；政治視角還是供需經(jīng)濟視角）VS戰(zhàn)略資產(chǎn)（對抗通脹，地緣政治下全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑）。
微觀上，銅礦的緊張臨近，TC不再上行，下游低位補庫。電解鋁由于鋁水占比提升，鋁錠持續(xù)去庫，給擠倉創(chuàng)造條件，持續(xù)back結構常態(tài)。鋅受益于國內(nèi)保交樓等政策，反彈斜率更高。錫短期受佤邦復產(chǎn)預期打壓，調(diào)整幅度大于其他品種，但基于供給恢復的調(diào)整已經(jīng)結束。
策略：整體保持對有色板塊的看多，建議逢低買入。
近期關注：美國PCE數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)，CPI數(shù)據(jù)。
|
|
