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1、市場(chǎng)估值
　　截至2023年9月1日，滬深300指數(shù)股債收益差為5.96%，位于均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差之上，處于歷史高位，從中長(zhǎng)期角度來看具備較高投資價(jià)值。
　　截至2023年9月1日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為10.14倍、11.71倍、23.67倍和30.70倍，分別位于歷史48.17%、32.30%、19.83%和3.14%分位數(shù)。
　　從相對(duì)估值來看，截至2023年9月1日，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)于滬深300指數(shù)相對(duì)PE為2.62倍，位于歷史1.09%分位數(shù)，相對(duì)PB為3.19倍，位于歷史41.46%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對(duì)于上證50指數(shù)相對(duì)PE為2.79倍，位于歷史0.18%分位數(shù)，相對(duì)PB為3.86倍，位于歷史20.98%分位數(shù)。
　　2、資金流動(dòng)觀察
　　上周，北向資金凈流出156.87億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、汽車、電子等，分別流入27.2億元、12.4億元、9.6億元，與此同時(shí)，北向資金在非銀金融、食品飲料、銀行等行業(yè)分別流出69.6億元、62.3億元、30.5億元。
　　3、量化組合績(jī)效跟蹤
　　上周，方正金工滬深300指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.18%，中證500指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.67%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.45%，885001優(yōu)選組合周超額收益為0.53%（基準(zhǔn)為Wind偏股混合型基金指數(shù)885001）。
　　今年以來，滬深300指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為5.60%，中證500指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為4.54%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為8.78%，885001優(yōu)選組合超額收益為4.16%。
　　4、量?jī)r(jià)因子績(jī)效跟蹤
　　在方正金工多因子選股系列研究中，我們分別構(gòu)建了“適度冒險(xiǎn)”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊(duì)硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”等10個(gè)特色量?jī)r(jià)因子。上述因子雖然由高頻數(shù)據(jù)計(jì)算得到，但是在月度頻率上仍然有較為出色的選股能力，以下為我們對(duì)十個(gè)量?jī)r(jià)因子的測(cè)試，可以看到，所有因子的Rank ICIR絕對(duì)值都在4.0以上。今年以來，大多數(shù)因子表現(xiàn)仍然較為出色，其中10個(gè)細(xì)分因子合成的綜合量?jī)r(jià)因子今年以來全市場(chǎng)十分組多空組合相對(duì)收益為15.47%，多頭組合超額收益為7.59%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)可能發(fā)生超預(yù)期變化；各驅(qū)動(dòng)因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風(fēng)險(xiǎn)。