>> 太平洋證券-燕麥科技(688312)二季度營收利潤均回暖，新業(yè)務獲階段性進展-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
溫曉 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告。1）2023H1公司實現營業(yè)收入1.20億元，同比下降6.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.27億元，同比上升2.94%；扣非后歸母凈利潤為0.17億元，同比上升16.72%。2）2023Q2公司實現營業(yè)收入0.68億元，同比上升6.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.26億元，同比上升55.43%；扣非后歸母凈利潤為0.20億元，同比上升82.20%。
FPC測試設備行業(yè)有所回暖，新業(yè)務持續(xù)攻堅。公司2023H1實現營業(yè)收入1.20億元，同比下降6.30%。報告期內，公司積極鞏固消費電子FPC測試設備市場，持續(xù)迭代創(chuàng)新，提高產品技術指標，努力滿足客戶需求。同時，公司積極拓展新業(yè)務，如半導體部件、半導體封測設備等，但目前均處于技術攻堅和新產品導入階段，新方向業(yè)務對公司2023年上半年主營業(yè)務貢獻份額較少。
二季度毛利率同環(huán)比提升，盈利能力穩(wěn)定。公司2023H1毛利率為61.41%，同比+3.31pct；歸母凈利潤率為22.79%，同比+2.04pct；扣非歸母凈利潤率為14.50%，同比+2.86pct；期間費用率為48.23%，同比-2.01pct。公司2023Q2毛利率為64.39%，環(huán)比+6.8pct，同比+5.33pct；歸母凈利潤率為38.49%，同比+12.01pct；扣非歸母凈利潤率為29.40%，同比+12.15pct。公司整體利潤指標有所提升，主要系二季度公司產品毛利率同環(huán)比有所提升。
新業(yè)務持續(xù)投入，已取得階段性進展。報告期內，公司在繼續(xù)深耕消費電子領域FPC自動化、智能化測試的同時，向行業(yè)上下游延伸，加大新業(yè)務研發(fā)投入，開發(fā)新產品，已取得階段性進展：（1）半導體封測設備方向：主要產品方向為SiP芯片自動測試及分選設備和MEMS傳感器測試設備，目前處于方案和樣機驗證階段；（2）半導體部件方向：主要產品方向為Socket模組，已取得小批量訂單，處于市場開拓階段；（3）車載FPC方向；主要產品方向為車載動力電池、車載智能終端用FPC測試設備，目前處于市場推廣階段。隨著公司新業(yè)務孵化，有望逐步貢獻第二增長曲線。
盈利預測與投資建議：我們預計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為3.82/4.77/5.90億元，同比+20.39%/24.56%/23.73%；歸母凈利潤分別為0.99/1.24/1.57億元，同比+20.97%/25.79%/26.06%；EPS分別為0.68/0.86/1.08元，對應PE為28/22/17倍。維持“買入”評級。
風險提示：新產品和技術開發(fā)風險；宏觀經濟波動風險；原材料價格波動風險
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