>> 中泰期貨-鋁品種周度報告：情緒漲價難持續(xù)，但上方風險增加-230904
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2023/9/4 |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國內(nèi)方面，國內(nèi)方面，地產(chǎn)政策迎來密集調(diào)整，首先是廣州率先出臺認房不認貸政策，隨后深圳、上海、北京等三個一線城市依次出臺，一線城市全面執(zhí)行認房不認貸政策，市場活躍有所提升。其次，8月31日，央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項的通知》。一方面，統(tǒng)一全國商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例政策下限；另一方面，鼓勵銀行與借款人協(xié)商調(diào)整存量首套住房貸款利率。海外方面，9月1日，美國勞工部公布了最新的8月非農(nóng)就業(yè)報告，結(jié)果本次報告表現(xiàn)好壞參半。
一周市場回顧：本周本周滬鋁強勢走高，滬鋁主力突破19000元/噸，近月合約打開進口窗口。一方面，近期市場情緒較好，地產(chǎn)政策頻出，商品漲勢較好，帶動資金涌入，滬鋁持倉周五已高達63.6萬手，較上周五增倉6萬；另一方面，無錫現(xiàn)貨高升水，庫存增量有限，倉單數(shù)量處于極度偏低狀況，多頭擠倉效應強。不過，隨著鋁價走高，下游畏高情況增加，庫存小幅增加、現(xiàn)貨升水崩盤，無錫現(xiàn)貨對期貨當月升水自周一200元/噸降至周五50元/噸，報價更是貼水高達30- 50元/噸，佛山和鞏義現(xiàn)貨升水也大幅回落，鞏義現(xiàn)貨對華東貼水最高達240元/噸，佛山現(xiàn)貨則對期貨深度貼水，貼水高達130元/噸，滬粵價差倒掛至180元/噸。
鋁邏輯及策略建議：資金情緒偏強，多頭擠倉效應顯著，但現(xiàn)貨升水大幅回落，庫存去化減弱，建議觀望為主。
氧化鋁邏輯及策略建議：期現(xiàn)嚴重背離，資金情緒強勁，缺乏利好支撐，期現(xiàn)套利窗口深度打開，可進行交割套利。
風險提示：市場情緒延續(xù)高漲，價格大幅拉升。
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