>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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992KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):本周PTA價(jià)格繼續(xù)上漲，PTA2401合約價(jià)格周度上漲100元/噸，漲幅1.65%，收于6164元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：截至9月1日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲123至6208元/噸，本周供應(yīng)商及貿(mào)易商出貨為主，買盤剛需為主，基差小幅走強(qiáng)收至2401+55元/噸。
【重要資訊】
原油成本端:近期原油市場(chǎng)受宏觀擾動(dòng)較為明顯，但OPEC+組織有延長(zhǎng)減產(chǎn)預(yù)期，三季度原油存較大供需缺口，原油價(jià)格走強(qiáng)。
PX方面：國(guó)內(nèi)兩套PX重啟裝置均處于提負(fù)運(yùn)行階段，截至9月1日當(dāng)周，PX開工負(fù)荷80.4%，周度提升1.2%，但下游PTA工廠高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，PX供需雙增，但受原油上漲影響，預(yù)計(jì)PX繼續(xù)偏強(qiáng)。
供給方面：英力士235萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置負(fù)荷提升至9成，此前負(fù)荷6成；中泰石化25日負(fù)荷提升至滿負(fù)荷；東營(yíng)威聯(lián)石化重啟后負(fù)荷至5成；福建百宏14日因故障降負(fù)至5成，18日恢復(fù)正常；嘉興石化150萬(wàn)噸裝置停車，8月28日，蓬威石化負(fù)荷提升至滿負(fù)荷。截至8月31日當(dāng)周，PTA開工負(fù)荷82.3%，周度上升0.1%。遠(yuǎn)端來(lái)看，恒力石化3號(hào)220萬(wàn)噸裝置計(jì)劃9月1號(hào)開始停車檢修，重啟時(shí)間待定，個(gè)別主流供應(yīng)商受加工費(fèi)低位影響，9月份預(yù)計(jì)檢修產(chǎn)能增加。
需求方面：截至8月31日當(dāng)周，聚酯開工負(fù)荷93.2%，周度提升0.4%，本周有兩套裝置開啟，目前均生產(chǎn)聚酯切片，一套瓶片裝置停車。終端江浙織機(jī)開工負(fù)荷72%，周度回升1%，江浙加彈開工負(fù)荷78%，周度持平。
庫(kù)存方面：截至8月31日當(dāng)周，PTA工廠庫(kù)存4.19天，周度減少0.2天，市場(chǎng)供應(yīng)充足，持貨商出貨較為積極；聚酯工廠PTA原料庫(kù)存6.80天，周度減少0.2天，原料高位，買盤多剛需采購(gòu)，原材料庫(kù)存有所消耗；終端織造原料（滌絲）庫(kù)存天數(shù)17.84天，周度增加1.31天，本周原料讓利出貨，織造廠商多剛需補(bǔ)貨。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)低位，隨著時(shí)間延續(xù)，低估值驅(qū)動(dòng)力越發(fā)顯現(xiàn)，近期個(gè)別供應(yīng)商開始減產(chǎn)，且需求旺季開始啟動(dòng)，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)有望繼續(xù)回升，繼續(xù)參與多加工費(fèi)策略。
【交易策略】
PTA供需呈雙增態(tài)勢(shì)，9月份部分企業(yè)有集中檢修可能，且織造企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)，需求旺季啟動(dòng)，供需基本面有好轉(zhuǎn)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈亦有望階段性正反饋，且成本端原油價(jià)格上漲下，PTA價(jià)格有望繼續(xù)呈上漲走勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注:原油價(jià)格大幅回落
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