>> 西南證券-世紀(jì)天鴻(300654)2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，AI教育產(chǎn)品落地初見成效-230828
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
持有 |
作者： |
劉言 |
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業(yè)績(jī)總結(jié)：世紀(jì)天鴻發(fā)布2023年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)24.3%；歸母凈利潤(rùn)752.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)419.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.4%。
營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)亮眼，啟動(dòng)新品研發(fā)工作。23H1，公司策劃出版圖書1816本，總字?jǐn)?shù)約7億字，并完成浙江、云南、西藏、寧夏、海南等省份573本評(píng)議目錄送審樣書的制作。教輔圖書上半年收入1.2億，收入比例占80.2%。公司聚焦高考，全力打造高考拳頭產(chǎn)品《高考總復(fù)習(xí)優(yōu)化設(shè)計(jì)》，創(chuàng)新研發(fā)思維，引領(lǐng)新國(guó)標(biāo)、新教材背景下的科學(xué)高效備考；同時(shí)啟動(dòng)義教新品研發(fā)工作，簽約引進(jìn)多位優(yōu)秀策劃人，提升產(chǎn)品原創(chuàng)力。公司還推進(jìn)省域地方專版產(chǎn)品的研發(fā)上市工作，探索研銷一體公司合營(yíng)模式試點(diǎn)。
積極布局AI教育，AI產(chǎn)品落地已初見成效。公司結(jié)合人工智能技術(shù)，思考“AI+教育”的終極形態(tài)與發(fā)展路徑，布局多款A(yù)I教育產(chǎn)品，并且在用戶側(cè)已初見成效。1）公司基于大語(yǔ)言模型研發(fā)了教師端助教產(chǎn)品小鴻助教，通過(guò)領(lǐng)先的有結(jié)構(gòu)長(zhǎng)文本向量處理技術(shù)，嵌入了公司的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源，專注于服務(wù)老師群體，目前小鴻助教3.0版本正在升級(jí)中。2）公司所投資的筆神作文在AI作文批改領(lǐng)域持續(xù)突破，目前筆神作文APP注冊(cè)學(xué)生用戶超過(guò)1600萬(wàn)，月活用戶180萬(wàn)。3）上半年公司成立了北京浩揚(yáng)志鴻科技有限公司，向?qū)W校師生提供“技術(shù)平臺(tái)+內(nèi)容資源+教研服務(wù)”三位一體的數(shù)字化校本綜合方案，目前正在穩(wěn)步推進(jìn)中。
內(nèi)容研發(fā)是第一重點(diǎn)工作，通過(guò)“服務(wù)+產(chǎn)品”模式，推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。內(nèi)容研發(fā)是2023年公司的第一重點(diǎn)工作，通過(guò)優(yōu)質(zhì)的教研服務(wù)實(shí)現(xiàn)對(duì)學(xué)校的強(qiáng)吸引，持續(xù)提供給伙伴的教研服務(wù)支持和保障，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)服務(wù)，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的新動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)學(xué)校、伙伴與世紀(jì)天鴻三方的合作共贏。通過(guò)專業(yè)、系統(tǒng)的教研服務(wù)體系建設(shè)，助推公司落地“研銷服科一體化”戰(zhàn)略、加強(qiáng)區(qū)域中心建設(shè)、賦能代理商發(fā)展。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為0.13元/0.15元/0.16元，對(duì)應(yīng)PE分別為81/68/63倍。公司作為民營(yíng)出版龍頭，教育AI穩(wěn)步推廣有望進(jìn)一步打開增長(zhǎng)空間，未來(lái)三年凈利潤(rùn)C(jī)AGR為18.6%，維持“持有”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：雙減政策帶來(lái)教輔需求不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；教育AI系統(tǒng)研發(fā)及銷售進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。
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